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宝城期货能化早评总结（20210310）

核心内容概述

宝城期货在2021年3月10日的能化早评中，对沪胶、原油和甲醇三大品种进行了短期走势分析与策略建议。整体来看，市场受到宏观经济、供需变化及政策预期等多重因素影响，呈现出复杂态势。主要观点包括：宏观环境对大宗商品不利，但部分品种仍存在上涨预期；供应端收缩对价格形成支撑，而需求端的回暖则进一步增强市场信心。

主要观点与关键信息

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：空
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：15500元/吨一线逢高抛空

关键信息：

• 宏观因素：10年期美债收益率上涨，反映市场对利率上升的担忧，可能促使美联储提前收紧流动性，对沪胶等大宗商品不利。
• 供应端：东南亚进入停割期，胶水产量下降，泰国胶水收购价上涨22.92%，国内库存也处于低位。
• 需求端：轮胎企业开工率回升，国内车市产销积极，重卡销量大幅增长，为胶价提供支撑。
• 长期预期：东南亚新胶增产周期尚未到来，未来供应仍偏紧。
• 策略建议：建议采取领口期权策略，以对冲价格波动风险。

2. 原油（SC）

• 短期走势：空
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：430元/桶一线逢高抛空

关键信息：

• 宏观因素：美国经济复苏预期和通胀压力推动市场对美联储政策调整的担忧，但鲍威尔表示加息条件尚未成熟。
• 供应端：OPEC+决定继续控制产量，沙特4月自愿减产100万桶/日，整体供应偏紧，但增产节奏平稳。
• 需求端：全球交通用油需求逐步恢复，但近期需求好转不及预期，导致油价波动。
• 市场预期：远月合约对供需平衡的预期偏紧，近月合约则因供需矛盾而承压。
• 策略建议：短期逢高抛空，但需关注后期政策变化和需求恢复情况。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：空
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2600元/吨一线逢高抛空

关键信息：

• 宏观因素：“十四五”规划背景下，国内经济增长目标明确，有利于化工品需求。
• 供应端：国内甲醇企业春季检修集中于3—5月，4月检修产能达500万吨，导致开工率下降。
• 需求端：煤制烯烃开工率维持高位，下游需求旺盛，库存压力不大。
• 市场表现：西北地区库存高企，叠加运费上涨，导致甲醇价格偏弱，但基本面有望改善。
• 策略建议：短期逢高抛空，但后期需求改善可能推动价格上涨。

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