20241111-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_政策落地_回归基本面交易_32页_2mb

黑色金属周报总结

上周国内钢材现货价格呈现震荡偏弱走势。价格方面，截至11月8日，华东上海螺纹钢价格为3530元/吨，环比上涨10元；唐山螺纹钢价格3520元/吨，环比下降50元；热卷方面，上海热卷3510元/吨，环比下降10元；天津热卷3490元/吨。数据来源包括钢联和宏源期货研究所。

供需基本面显示，五大品种钢材整体产量减少579万吨；库存方面，厂库环比下降808万吨，社会库存下降803万吨。表观需求为8776万吨，环比减少141万吨。

利润与成本分析：长流程螺纹钢现金含税成本约3282元，利润约248元；热卷长流程利润约128元。电炉端，华东（富宝口径）平电成本约3438元，谷电成本约3274元；螺纹钢平电利润-28元左右，谷电利润136元；废钢方面，张家港价格2250元/吨，环比下降10元/吨。

政策影响：美国大选及人大会议政策落地后的实际增量不及预期，整体市场预期偏高但未完全兑现。

综合来看，钢材品种供需结构分化：热卷产销双增，库存持续去化但降幅放缓；螺纹钢产销双降，库存小幅增加，进入淡季后需求预期减弱。单边走势或弱于热卷。从估值角度看，吨钢利润偏高带来调整压力，但供需矛盾不突出，回调空间有限，需注意风险控制。期市有风险，投资需谨慎。

数据来源涵盖钢联、wind、宏源期货研究所和富宝，包括粗钢产量、货币数据、PMI指数、投资和地产数据等。粗钢供需平衡表推演显示，2024年粗钢产量下降约2500万吨，全年铁水日均2325万吨实际消费略减。

本周螺纹钢产量环比降951万吨，热卷产量增至3115万吨；需求端，建材成交数据及冷热价差反映市场分化；热卷出口利润-108美元，面临压力。

免责声明：市场数据可能变动，投资需自行评估风险，基于公开资料分析，但不保证准确性。