20200821-兴业证券-伊禾农品-430225.OC-全球优质生鲜产品流通综合服务商_10页_787kb

伊禾农产品 (430225.OC) 详细总结

公司基本情况

公司简介

伊禾农产品是一家以全球优质生鲜产品流通为业务核心的综合服务商，依托上海自贸区的贸易便利化政策及洋山港、长三角的区位优势，逐步发展成为国内领先的生鲜流通企业。公司形成了覆盖全球采购、通关管理、冷链仓储、销售的全流程服务能力，致力于提升我国生鲜产品流通效率，满足消费者对肉类生鲜、果蔬等优质产品的需求。

技术优势

公司注重农业科技开发与应用，成立了伊禾果蔬研究院，下设种植育苗中心、质量检测中心、保鲜技术研发中心。通过与高校产学研合作、科技成果转让及自主研发等方式，不断强化农业科技含量，拥有多项发明专利及植物新品种认证，科技应用已渗透至业务全流程。

客户群体

终端销售客户涵盖大型批发商、商超、生鲜电商、连锁餐饮企业、肉制品加工企业等，如华联吉买盛、山西美特好、彩食鲜、蜀海、百果园、和府餐饮、北京二商、金字火腿等知名企业。商业分销客户超过250个，覆盖全国27个省、市、自治区。

盈利能力分析

• 营业收入：2017年至2019年营业收入分别为15.72亿元、21.83亿元、30.33亿元，复合年增长率（CAGR）为39%。
• 毛利率：2017年至2019年分别为13.64%、14.25%、11.96%，整体呈现波动趋势。
• 净利率：2017年至2019年分别为6.56%、7.29%、5.55%，净利率有所提升后略有下降。
• 每股收益：未提供具体数据，但整体盈利能力呈上升趋势。
• 归母净利润：2017年至2019年分别为1.03亿元、1.59亿元、1.68亿元，CAGR为28%。
• 期间费率：期间费用率保持稳定，未见显著变化。

偿债能力及营运分析

• 资产负债率：公司资产负债率较低，财务结构稳健。
• 流动比率：流动比率合理，表明公司具备较强的短期偿债能力。
• 周转天数：存货周转天数控制较好，反映公司运营效率较高。
• 周转率：资产周转率稳定，显示公司资产使用效率良好。
• 经营性现金流净额：经营性现金流净额保持正值，显示公司主营业务具备良好的现金生成能力。
• 利息保障倍数：利息保障倍数较高，表明公司具备较强的偿债能力。

同业财务数据对比

风险提示

1. 国际贸易政策变动风险：国际政策变化可能影响公司进出口业务的稳定性。
2. 新型冠状病毒肺炎疫情影响：疫情可能对公司的供应链和销售环节造成冲击。
3. 营运资金紧张风险：公司需关注资金链的稳定性，防止因资金周转不畅影响正常运营。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级

• 行业评级：

  • 推荐：行业表现优于市场指数
  • 中性：行业表现与市场指数持平
  • 回避：行业表现弱于市场指数

法律声明

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