20250630-金石期货-油脂月报（2025年6月）_价格重心整体上移_天气窗口即将开启_32页_4mb

油脂月报（2025年6月）总结

市场回顾

6月份国内油脂价格整体上移，豆油涨幅4.53%，棕榈油涨幅3.35%，菜油微涨。上半月受进口大豆压榨量回升影响，价格窄幅震荡；下半月受中东局势升温、美国生柴政策炒作及北美种植区高温等多重利好驱动，价格大幅上涨，但随后因停火协议和市场情绪降温，逐步回落。

后市展望

短期看，价格随进口成本支撑，豆油供应宽松但利润压缩，棕榈油进口量低缓解库压，菜油进口锐减支撑中长期价格。国际方面，南美丰产与北美库存矛盾、生柴政策变化及地缘因素主导波动。长期供需格局趋向宽松，需密切跟踪天气、贸易政策和原油走势。

关键数据

• 仓单变化：豆油仓单增加1730吨，棕榈油仓单新增470吨，菜油仓单减少500吨。
• 基差变化：豆油基差降98点，棕榈油基差降226点，菜油基差降39点。
• CFTC持仓：CBOT大豆净多头减少25523张，豆油净多头减少10803张，显示市场多头情绪降温。
• 升贴水：南美大豆升水至225美分/蒲式耳，供应趋紧。

全球供需分析

• 大豆：南美丰产与美豆库存偏低博弈，产量调增但整体供应宽松，出口节奏影响价格。
• 棕榈油：全球产量修复，出口需求改善，生柴政策波动放大价格。
• 菜籽油：中国进口菜籽和菜油量下降，库存去化，中长期支撑显现，需关注替代效应。
• USDA数据：2025/26年度全球油籽和植物油供需略微宽松，生物柴油消费增长放缓，食用消费受经济环境影响。