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晨会纪要分析

总量研究

宏观经济：

• 挖机开机小时数强于2021年，弱于2019、2020年
• 1-2月地产投资回暖，但主要为"保交楼"施工

PMI数据整体上行：

• 制造业PMI 50.8%，高于市场预期
• 新订单大幅回升4个百分点，印证需求改善
• 国内大宗商品价格波动明显，黑色系商品普降

金融工程：

• 权益风险预算上调，股票仓位升至23.77%
• 配置成长风格，推荐公用事业、家用电器、农林牧渔等行业

行业重点

1. 中小盘

• 小米SU7发布，订单量创纪录
• 智能汽车主题：华测导航、长光华芯等

2. 传媒

• AI视频、音乐产品持续突破
• 推荐上海电影、光线传媒等影视股

3. 非银金融

• 保险分红率稳中有升，券商并购整合加速
• 推荐东方财富、国联证券等互联网券商

4. 煤炭

• 煤价企稳在800元/吨支撑位
• 推荐兖矿能源、晋控煤业、中国神华

5. 家电

• 石头科技发布V20/G20S旗舰机，智能化升级
• 出口空调排产同比增长超100%

6. 医药

• 创新药出海加速，重点推荐恒瑞医药
• 血制品、透皮给药板块持续增长

短期关注

• 低空经济政策密集落地，推荐中科星图、莱斯信息
• AI算力需求爆发，关注光模块、液冷设备
• 粘胶长丝价格上涨，国产替代加速