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黑色金属研究报告总结（2024年9月30日）

本报告由建信期货有限责任公司黑色金属研究团队撰写，分析师：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁提供市场分析。

行情回顾

9月27日，螺纹钢、热卷和不锈钢期货主力合约（RB2501、HC2501、SS2411）延续上行趋势，偏强震荡运行；现货市场方面，主要城市螺纹钢与热卷价格普遍上涨（上海、杭州、北京等地表现突出）。

技术面分析

螺纹钢、热卷主力合约日线KDJ指标发散上行、MACD红柱持续扩大，显示多头动能增强、市场情绪向好。

基本面展望

供需两端持续向好，成材品大幅去库，表需持续走高。螺纹钢表需增长和去库幅度尤其显著，显示宏观政策持续发力的积极作用。螺纹钢库存维持历史低位，但去库速度快，钢厂挺价可能增强。整体基本面数据乐观，现货价格持续回升，市场预期未来走高。

政策影响

9月27日起央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，配合此前的中央政治局会议精神，标志着新一轮增长周期开启，是黑色系市场回暖的关键驱动因素之一。

数据动态

• 钢企生产：重点企业板带材产量略有下降，冷连轧机产量略有上升，热卷价格环比下降。
• 钢材库存：螺纹钢产量第五周增加，但厂库和社库双双下降，表需由降转增。
• 钢厂利润：全国焦化厂吨焦平均亏损，高炉开工率稳中有升，钢厂盈利率改善。
• 铁矿石进口：进口矿库存连续下降，部分品种如澳矿、巴西矿降幅显著。

后市展望

短期内需关注市场补库力度、钢厂利润变化等因素，叠加政策持续性，预计螺纹钢、热卷期货主力合约（RB2501、HC2501）震荡上行为主。长期关注政策落地效果及原材料价格走势。

分析师背景

报告的分析师翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁均为期货从业资格持有人，并持有相关投资咨询证书（F03134307、F03124070、F3033782），代表报告具有专业可信度。

注：本报告仅供业界参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。