20160414-中国泛海证券-华富证券研报_11页_1mb

華富證券研報總結

核心內容概述

本報告為2016年4月14日華富嘉洛證券期貨策略研究部發布的市場分析，涵蓋港股表現、內地經濟數據、個別公司業績、市場焦點及投資建議等內容。報告對市場趨勢、行業動態及個股表現進行分析，並提供投資策略建議。

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本周業績公佈與上市新股

• 業績公佈：
  • 4月12日：金利通(08256)
  • 4月15日：中國海外宏洋集團(0081)、恒鼎實業(01393)、華津國際(02738)等
• 上市新股：
  • 4月11日：HYPEBEAST
  • 4月12日：宏安地產(01243)、南旋控股(01982)
  • 4月15日：華津國際(02738)

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大市簡評

• 港股表現：
  • 香港恒生指數上漲3.19%，重返21,158.71點，全日成交額接近950億。
• 內地股市：
  • 滬深兩市一度突破一月中以來高位，但收市前有所回落，升幅分別為1.42%及1.44%。
  • 兩市成交合計超過8,000億。

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上日市場焦點

• 藍籌表現：
  • 儘管全面上升，但長江基建(01038)下跌0.07%。
• 行業表現：
  • 石油石化股受油價上升帶動，中石油(00857)、中海油(00883)分別上漲7.24%及6.23%。
  • 航運股受資金追捧，中海集運(02866)及中遠洋(01919)分別上漲9.39%及7.62%。
  • 發改委表示鋼鐵煤炭行業去產能工作有序推進，煤炭股表現強勁。
  • 聯旺(08217)全日急升182%至11.28元，成交額達3,673萬。

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六福集團(00590)業績與展望

• 同店銷售：
  • 2016財年第四季同店銷售下跌27%，港澳及中國地區分別為-28%及-19%。
• 原因分析：
  • 汇率影響：人民幣貶值削弱旅客來港購物意欲，港元強勢刺激港人出境消費。
  • 高基數效應及五一假期前的銷售疲弱。
• 租金與營運策略：
  • 香港及澳門地區租金壓力持續，預計1/3店舖將到期續租，集團預期爭取雙位數減租。
  • 2017財年將減少一線地區店舖，轉向二至四線地區。
• 投資建議：
  • 維持觀望，等待銷售復甦及租金調整的確認訊號。

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美聯儲褐皮書與美國經濟動態

• 經濟擴張：
  • 美國經濟活動持續擴張，增速為“適度至溫和”，部分地區出現薪資增長好轉。
• 行業表現：
  • 医療、資訊技術服務業、建築業及製造業技術工薪資增長顯著。
  • 消費者開支適度增加，旅遊活動增長明顯。
• 製造業預期：
  • 多數地區製造業增長好轉，但對未來增長預期不一。

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內地信用卡發卡量七年首跌

• 發卡量：
  • 2015年底信用卡發卡量下降5.05%，為七年來首見。
• 授信總額：
  • 授信總額增長26.43%至7.08萬億，平均授信額度達1.79萬元。
• 應償信貸餘額：
  • 增長32.05%至3.09萬億元，授信使用率提高至43.77%。

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利豐欲出售分銷業務

• 業務調整：
  • 利豐正考慮出售LF Asia，估值約3-4億美元。
  • LF Asia為利豐僅存的分銷業務，其他業務已分拆。
• 投資建議：
  • 維持“持有”評級，目標價為19.50元。

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快遞行業動態與投資建議

• 投資建議總覽：
  • 維他奶（00345）：增持，目標價HK$14.50
  • 大快活（00052）：增持，目標價HK$26.40
  • 新城發展控股（01030）：增持，目標價HK$1.40
  • 瑞安房地產（00272）：增持，目標價HK$2.79
  • 毅德國際（01396）：持有
  • 中地乳業（01492）：持有
  • 輝山乳業（06863）：減持，目標價HK$1.91
  • 其他公司（如特步國際、銀河娛樂、中國聖牧等）：增持或持有

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重點數據與市場動態

• 中國3月外貿數據：
  • 出口升11.5%，進口跌7.6%，貿易順差298.57億美元。
  • 財年首季貿易順差達1,257.26億美元。
• 發電量與用電增長：
  • 一季度全國發電量增長3.2%，三產業及居民生活用電成主要支撐。
• 迅銷集團(06288)業績與展望：
  • 上半財年收入增6.53%，但經營溢利下降33.81%，持有人應佔溢利下降55.09%。
  • 由於氣候影響及去庫存，第二季出現虧損。
  • 投資建議為“持有”，目標價為HK$26.20。

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沽空數據

• 高沽空比例股票：
  • 銀河娛樂（0027）：HK$97.03，佔總成交額21.72%
  • 盈富基金（02800）：HK$765.31，佔總成交額42.58%
  • 友邦保險（01299）：HK$361.11，佔總成交額29.31%
  • 紫金礦業（02899）：HK$18.62，佔總成交額27.38%
  • 信義光能（00522）：HK$25.61，佔總成交額33.46%

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免責聲明

• 本文件由華富嘉洛證券有限公司發出，內容僅供參考，不構成投資建議。
• 本行對資料的準確性及完整性不作任何保證，不承擔任何損失責任。
• 投資者應根據自身情況評估是否適合參與相關投資項目。