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玉米&淀粉产业链日报总结（2025/09/24）

核心内容概述

本日报主要分析了玉米与玉米淀粉产业链的市场动态，涵盖价格走势、供需变化、基差与期货合约月差、进口利润及国际价格影响等多个维度。整体来看，新季玉米供应压力逐步显现，价格承压下行，但部分区域深加工企业报价仍保持坚挺，需求端相对稳定，进口压力有限，为市场提供一定支撑。

主要观点

1. 价格走势

• 玉米期货：主力合约（11月）价格微涨，其他合约如01、05、07、09月均出现不同程度的下跌，其中05、07、09月跌幅超过0.27%。
• 玉米淀粉期货：主力合约（11月）价格微涨，但01、03、05、07、09月合约均下跌，跌幅从0.08%至0.58%不等。
• 现货价格：锦州港、蛇口港、哈尔滨等地玉米现货价格相对稳定，玉米淀粉在山东、吉林、黑龙江等地价格也维持平稳。

2. 基差与月差

• 玉米基差：锦州港主连基差为142，较前一日下降11；山东主连基差为333，下降16。
• 玉米淀粉基差：山东主连基差为333，下降16。
• 期货月差：玉米期货各合约月差均呈现季节性走势，整体处于偏高水平，但随着新粮大量上市，基差面临回落风险。

3. 供需分析

• 供应端：新季玉米进入收获上市期，供应阶段性宽松，导致价格承压，尤其东北地区深加工企业连续下调新粮收购报价。
• 需求端：整体需求稳定，进口玉米保持地量水平，替代压力较小。
• 政策因素：国家粮食和物资储备局强调做好秋粮收购工作，有助于维持市场平稳，增强国家粮食安全保障能力。

4. 国际影响

• 美玉米价格：CBOT玉米主连价格微涨0.95%，但完税价下跌，进口利润维持高位。
• 阿根廷因素：阿根廷“零税卖粮”政策对国际农产品市场造成扰动，间接增加国内玉米供应压力。

关键信息

玉米市场

• 供应压力：新季玉米上市导致供应增加，价格承压。
• 区域差异：东北地区深加工企业下调报价，而山东地区报价相对坚挺。
• 基差表现：当前基差偏高，但随着新粮大量上市，基差存在回落风险。

玉米淀粉市场

• 价格波动：淀粉期货整体价格小幅下跌，09月合约跌幅较大。
• 需求支撑：需求端相对稳定，基差维持在较高水平。
• 区域价格：山东、吉林、黑龙江等地淀粉现货价格平稳。

进口利润

• 美玉米进口利润：美湾完税价为2133.44，进口利润为306.56；美西完税价为1991.24，进口利润为448.76，显示进口成本仍具竞争力。

国际价格影响

• CBOT玉米价格：小幅上涨，但完税价下跌，进口利润维持高位。
• 大豆与小麦价格：大豆微涨，小麦大幅上涨，但对玉米影响有限。

总结

当前玉米与淀粉市场处于新季供应逐步释放阶段，价格承压下行，但需求端相对稳定，进口压力有限。山东地区深加工企业报价坚挺，为市场提供一定支撑。基差处于偏高水平，但随着新粮大量上市，存在回落风险。国际玉米价格小幅上涨，但完税价下跌，进口利润维持高位，对国内市场形成间接影响。整体来看，市场短期内可能面临价格下行压力，但政策支持与区域供需差异仍对市场形成支撑。