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债券市场每日信息总结（2016-07-07）

一、国内资讯

1.1 中国银监会就全面风险管理指引征求意见

• 核心内容：银监会发布《银行业金融机构全面风险管理指引（征求意见稿）》，要求银行建立全面风险管理体系，覆盖所有业务条线（包括本外币、表内外、境内外业务）和所有分支机构。
• 主要观点：强调风险管理策略、偏好、限额等需报送监管机构，并按年度提交全面风险管理报告。
• 关键信息：意见反馈截止时间为2016年8月6日。

1.2 中国外汇交易中心：对境外机构远期售汇收取外汇风险准备金

• 核心内容：自2016年8月15日起，境外机构在远期卖汇业务中需按月交纳20%的外汇风险准备金，准备金利率为零。
• 主要观点：旨在加强宏观审慎管理，防止跨境资本流动对人民币汇率造成冲击。
• 关键信息：准备金率设定为20%，适用于平盘后的头寸。

1.3 中国央行副行长陈雨露：有序渐进做好去杠杆各项工作

• 核心内容：强调企业债务问题的研究和去杠杆工作的有序推进。
• 主要观点：指出需在节奏上做到有序渐进，以避免市场剧烈波动。
• 关键信息：当前经济增长率可能低于2%，但足以推动就业增长。

1.4 离岸人民币跌逾百点 在岸逼近6.7创五年半新低

• 核心内容：人民币汇率持续走低，离岸人民币跌至6.7054，创今年1月份新低；在岸人民币逼近6.7，创2010年11月来新低。
• 主要观点：人民币汇率波动受到外部因素影响，如不实消息和市场投机行为。
• 关键信息：人民币中间价累计下行1665个点，市场避险情绪升温。

1.5 房地产税法列入第一类立法项目 最快2017年通过

• 核心内容：房地产税法已列入全国人大常委会第一类立法项目，最快于2017年底前通过。
• 主要观点：房地产税立法进程加快，但实施需地方授权，不会全国统一征收。
• 关键信息：试点征收五年，但操作难度大，部分地区税收成本与收入相当，可能影响人才流动。

二、海外资讯

2.1 纽约联储行长Dudley：若市场动荡蔓延英国脱欧或对美国经济构成威胁

• 核心内容：Dudley警告英国脱欧可能引发全球金融市场动荡，影响美国经济和利率政策。
• 主要观点：市场避险情绪上升，美元和黄金价格上涨，美联储加息预期下调。
• 关键信息：当前预计12月前加息概率低于10%。

2.2 德国5月工厂订单意外未见增长全球经济不确定性打击需求

• 核心内容：德国5月工厂订单环比持平，同比下降0.2%。
• 主要观点：全球经济不确定性抑制商品需求，德国经济也面临压力。
• 关键信息：德国央行行长Weidmann认为英国脱欧可能进一步打击德国经济。

2.3 安倍顾问藤井聪：20万亿日元的刺激措施可助推通胀率达到2%

• 核心内容：日本政府计划通过20万亿日元的财政刺激措施，推动2017年通胀率达到2%。
• 主要观点：刺激措施将分三年实施，逐步减少，以应对通缩问题。
• 关键信息：藤井聪强调日本央行不应转向紧缩政策。

2.4 瑞典央行延后未来升息时程 因不确定因素增加

• 核心内容：瑞典央行将升息时间推迟至2017年下半年。
• 主要观点：英国脱欧引发的不确定性影响海外GDP预期，央行可能采取更宽松政策。
• 关键信息：央行仍可能干预汇市，若克朗升值威胁通胀目标。

三、公司要闻

3.1 中债增完成代偿“13宁德SMECNⅡ002”本息

• 核心内容：中债增履行信用增进责任，代偿“13宁德SMECNⅡ002”本息及手续费共计13747.50万元。
• 主要观点：信用增进机制在债务违约时发挥作用。
• 关键信息：发行人已停产，无法履行偿付义务。

3.2 中诚信关注宝钢集团和武钢集团筹划战略重组

• 核心内容：宝钢集团与武钢集团计划进行战略重组，方案尚未确定。
• 主要观点：中诚信将持续跟踪重组进展，评估对债券信用的影响。
• 关键信息：相关债券包括14宝钢EB、16武钢SCP001等。

3.3 苏交科收购TestAmerica作为全资子公司

• 核心内容：苏交科全资子公司SJK Environmental Testing, LLC将被TestAmerica吸收合并。
• 主要观点：交易涉及支付给股东的合并对价及债权人债务款项。
• 关键信息：交易总价为1.81177亿美元，含交易费用516.3万美元。

四、新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

• 核心内容：多家企业计划发行债券，包括中期票据、短期融资券、超短期融资债券及企业债。
• 主要观点：发行主体涵盖大型国企和地方企业，期限从0.25年到7年不等。
• 关键信息：部分企业如河钢集团、中国华能等主体评级为AAA。

4.2 市场一览

• 核心内容：提供银行间市场和交易所市场成交最活跃的债券信息。
• 主要观点：活跃个券包括国债、金融债、企业债和中短期票据。
• 关键信息：具体活跃个券如16附息国债07、16农发14、16国电集SCP003等。

五、国外主要经济金融数据一览

• 图1：各主要国家国债收益率曲线
• 图2：各主要国家货币市场收益率
• 图3：LIBOR-OIS息差走势
• 图4：联邦储备基金期货利差
• 图5：NYMEX原油期货价格走势
• 图6：波罗的海干散货指数
• 图7：人民币NDF（12M）走势
• 图8：JP Morgan EMBI全球核心指数
• 图9：JP Morgan EMBI主权信用利差指数
• 图10：标普500波动率指数
• 图11：美国10年TIPS隐含通胀率
• 图12：美国BBB级公司债利差
• 图13：美国30年住房按揭贷款利率
• 图14：CRB金属指数
• 图15：欧元区三个月存款与回购利率差
• 图16：欧元互换与银行间基准利率差值
• 图17：欧元/美元基准掉期
• 图18：欧洲央行的隔夜银行存款

信用评分原则与说明

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，基于公司行业、治理和财务状况进行分析。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 说明：目前不涵盖B以下级别债券，未来如有B以下债券将进行跟踪调整。

研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
• 孙连玉：债券分析师，北京大学工商管理硕士，主要研究利率债。

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