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期货市场每日核心品种分析总结（2026年1月28日）

核心内容概述

本报告基于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等公开数据，对当日国内期货市场主要品种进行分析。分析师王静、苏妙达提供专业解读，报告内容仅供参考，不构成投资建议，且不承担相关法律责任。

主要观点与关键信息

1. 期市综述

• 整体表现：国内期货主力合约涨多跌少，沪铝、集运欧线、沥青、铸造铝合金、沪金、氧化铝、沪银、棉花、SC原油、沪锌、沪锡、低硫燃料油（LU）、燃油等均上涨，涨幅在2%以上。
• 跌幅品种：碳酸锂、多晶硅下跌，分别达4%和2%以上。
• 股指期货：IF、IC、IM主力合约上涨，TF、T、TL主力合约也呈上涨趋势。
• 资金流向：沪金、沪深300主力合约资金流入显著，而中证1000、碳酸锂等资金流出较多。

2. 沪铜分析

• 价格走势：沪铜低开高走，日内上涨。
• 供给端：智利曼托韦德铜矿因罢工停产，预计影响2025年产量2.9-3.2万吨；TC/RC费用走低，但供应紧张情绪未改。
• 需求端：12月铜表观消费量环比增长4%，但春节临近，中小企业采购意愿低迷，新能源汽车需求疲软。
• 市场预期：美国铜关税预期减弱，C-L价差收敛，全球库存结构有望改善；美元指数下跌支撑有色行情，但下游接受度仍存不确定性，关注现货跟进不足带来的回调风险。

3. 碳酸锂分析

• 价格走势：碳酸锂高开低走，日内下跌近4%。
• 市场动态：因部分客户违规交易，交易所采取限制开仓、出金措施，市场情绪受挫。
• 供需情况：12月产量环比上涨3%，库存小幅去化，下游需求仍强劲，尤其是电池领域。
• 政策影响：财政部调整光伏产品出口退税政策，预计影响出口热情。
• 市场预期：短期内高位回调，但下方支撑有限，需关注政策与市场情绪变化。

4. 原油分析

• 价格走势：原油价格震荡整理。
• 供需情况：欧佩克+维持减产计划，美国原油库存累库超预期，但冬季风暴导致产量损失200万桶/日。
• 地缘风险：美国对伊朗实施新一轮制裁，美伊局势升温；同时，委内瑞拉原油供应逐步恢复，国内炼厂原料获取可能性增加。
• 市场预期：原油仍处供应过剩格局，短期震荡为主，关注伊朗局势及地缘风险变化。

5. 沥青分析

• 价格走势：沥青短期偏强震荡。
• 供需情况：国内沥青排产环比减少7.3%，开工率维持在低位；下游需求放缓，北方施工接近尾声。
• 成本端：国际油价上涨带动船燃采购，东北地区低硫沥青出货增加。
• 市场预期：3月前国内炼厂仍有原料库存，月底可能货源偏紧，建议反套操作。

6. PP分析

• 价格走势：PP短期偏强震荡。
• 供需情况：PP开工率处于偏低水平，下游塑编订单减少，需求疲软。
• 成本端：原油价格上涨及寒冷天气推动化工板块情绪好转。
• 市场预期：L-PP价差预计回落，需关注新增产能及地膜需求启动情况。

7. 塑料分析

• 价格走势：塑料短期偏强震荡。
• 供需情况：开工率维持中性水平，PE下游开工率偏低，农膜需求尚未集中。
• 成本端：原油价格上涨，化工板块情绪改善。
• 市场预期：L-PP价差回落，需关注新增产能及地膜需求启动情况。

8. PVC分析

• 价格走势：PVC整体偏强，但上涨动力不足。
• 供需情况：PVC开工率小幅下降，下游采购意愿偏弱，出口签单增加但成交阻力加大。
• 基本面：房地产需求仍处调整期，复合肥开工率上升但拿货不足。
• 市场预期：PVC自身驱动有限，需关注下游放假进度及库存变化。

9. 焦煤分析

• 价格走势：焦煤低开低走，尾盘翻红。
• 供需情况：蒙煤通关量高，国内产量增加，但冬储补库进程放缓。
• 下游需求：铁水产量微增，但对高价煤接受度低，终端需求疲软。
• 市场预期：供需宽松，但下方有支撑，整体偏弱震荡。

10. 尿素分析

• 价格走势：尿素日内冲高回落，整体偏强。
• 供需情况：尿素产量充足，库存去化缓慢，但农需启动节奏较快。
• 市场动态：出口消息传言影响盘面，但情绪稳定，市场小幅回吐。
• 市场预期：上下游紧平衡，关注下游放假进度及农需启动情况。

总结

整体来看，2026年1月28日国内期货市场呈现涨多跌少格局，沪铜、沥青、PP、塑料等品种表现较强，而碳酸锂、多晶硅等则承压下跌。市场情绪受地缘政治、天气、政策及库存变化影响较大，部分品种存在回调风险。建议投资者关注供需变化、政策动向及市场情绪波动，合理控制仓位，谨慎操作。