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报告总结：国投证券债市温度计定期报告（2024年2月4日）

基本面温度计概览

本周（1月28日至2月3日），国投证券固收基本面监测体系有54个高频指标更新，其中42个计算当月同比。总体利好的指标有20个，占比约47.6%；利空指标有22个，占比约52.4%。利好信号主要体现在商品房成交面积、土地成交面积、地铁客运量和多数工业品价格指标上。利空信号则反映在耗煤指标、粗钢产量、商品房价格、中国出口集装箱运价指数和多数农产品价格指标上。

利率同步指标概览

本周利率十大同步指标的信号以利好为主，占比70%（7个利好，3个不变或利空）。主要变化包括：挖掘机销量同比（6MMA）从-300%升至-261%，仍属利空；水泥价格同比从-199%降至-212%，属利好；重点企业粗钢产量同比（6MMA）从14%降至05%，属利好。其他指标如土地出让收入同比（-132%）和铁矿石港口库存（120亿吨）属利空，PMI同比、信用周期、票据融资、美元指数和铜金比指标均属利好。

关键观察

• 整体经济信号混合，利好与利空指标基本平衡，利率走势未显著偏移。
• 指标变化显示部分领域如房地产和能源压力仍存，但工业品和金融指标对利率环境驅动偏正面。