20171017-华泰证券-研究所晨报_28页_1mb

市场指数与股指期货表现

核心内容

• 市场指数：

  • 上证综指：3,378（-0.36%）
  • 沪深300：3,913（-0.19%）
  • 中小盘指：4,392（+1.44%）
  • 创业板指：1,883（+2.25%）
  • 国债指数：160.95（+0.05%）

• 股指期货：

  • 沪深300：3,913（-0.19%）
  • IF1711：3,915（-0.28%）
  • IF1803：3,913（-0.28%）
  • IF1710：3,918（-0.28%）
  • IF1712：3,913（-0.27%）

主要观点

• 市场整体呈现震荡走势，上证综指和沪深300小幅下跌，中小盘指和创业板指则出现上涨。
• 股指期货表现与现货指数类似，整体微幅下跌。

关键信息

• 市场在9月呈现结构性行情，部分行业如环保、燃气、造纸等表现强势。
• 9月CPI同比上涨1.6%，PPI同比上涨6.9%，市场整体处于温和上涨趋势。

股票推荐与分析

开元股份

• 推荐评级：买入
• 核心观点：控股天琥教育，强化跨赛道布局，预计2017-2019年归母净利为1.86/2.68/3.08亿元，EPS为0.55/0.79/0.91元，对应PE为46.54/32.35/28.11倍。
• 目标价：27.4-28.4元
• 关键信息：公司通过恒企教育、中大英才实现线上线下协同，预计完成“百城千校”布局，受益于职教市场集中度提升。

百川能源

• 推荐评级：买入
• 核心观点：受益京津冀煤改气政策，预计2017年完成约30万户居民煤改气工程，其中20万户确认收入，净利润增速43%。
• 目标价：20.5-22.1元
• 关键信息：公司具备区位优势、规模优势和稳定气源，区域接驳和气量销售有望加速释放。

北新建材

• 推荐评级：买入
• 核心观点：三季度大幅提价，毛利率和净利率均创历史新高，经营现金流强劲。
• 目标价：22.4-24.0元
• 关键信息：公司进入利润释放期，未来两年净利润增速有望保持25%以上。

碧水源

• 推荐评级：买入
• 核心观点：订单持续落地，支撑业绩增长，转型综合环保平台，危废业务成为新增长点。
• 目标价：24.9-27.4元
• 关键信息：公司2017年全年订单目标超400亿元，危废处理能力有望达到20万吨/年。

雪浪环境

• 推荐评级：增持
• 核心观点：业绩符合预期，危废业务扩张可期，订单充足，预计2018年危废业务贡献0.62亿元净利润。
• 目标价：33.26-35.86元
• 关键信息：公司已布局多个危废项目，未来持续并购可期，有望实现快速增长。

聚光科技

• 推荐评级：买入
• 核心观点：业绩符合预期，环境监测与治理业务双轮驱动，定增补充流动资金。
• 目标价：37.24-43.45元
• 关键信息：公司布局VOCs监测业务，获得重要订单，定增后资本结构优化。

阳谷华泰

• 推荐评级：增持
• 核心观点：业绩略低于预期，但整体趋势向好，环保限产与原材料涨价带动盈利改善。
• 目标价：未提及，但维持“增持”评级
• 关键信息：公司产品抗原含量、杂蛋白去除率均达行业领先水平，渠道建设显著提升。

中牧股份

• 推荐评级：买入
• 核心观点：激励草案落地，推动市场化转型，预计2017-2019年EPS分别为0.85/1.01/1.38元。
• 目标价：22.95-27.20元
• 关键信息：公司产品线拓展和渠道建设显著，产品竞争力强，市场成长空间大。

国瓷材料

• 推荐评级：增持
• 核心观点：内生、外延并举，三季度延续高增长，受益于MLCC和纳米氧化锆业务。
• 目标价：未提及，但维持“增持”评级
• 关键信息：公司依托核心技术实现产品升级，外延并购推动业务多元化。

万华化学

• 推荐评级：增持
• 核心观点：MDI高景气延续，2017Q3净利再创新高，预计2017-2019年净利润分别为102/118/130亿元。
• 目标价：47.9-56.6元
• 关键信息：公司石化和新材料业务持续增长，未来成长路径明确。

行业分析

社会服务

• 核心观点：中国连锁酒店行业仍处成长期，具备较大发展空间。
• 关键信息：中国城镇化率与人均GDP低于美国，酒店数量和客单价仍有提升空间。
• 投资建议：关注华住、锦江、如家等龙头，受益于行业集中度提升和消费升级。

机械设备

• 核心观点：智能制造是未来十年中国制造业升级的关键路径。
• 关键信息：建议关注智能生产终端相关企业，如长川科技、华昌达、伊之密等。
• 投资建议：重点推荐具备技术积累和设备布局的公司。

轻工制造

• 核心观点：造纸和家居板块受益于环保限产和需求旺季，具备增长潜力。
• 关键信息：纸价上涨趋势持续，包装纸价格同比上涨明显。
• 投资建议：推荐山鹰纸业、晨鸣纸业、太阳纸业等造纸企业，以及喜临门、顾家家居等家居龙头。

商业贸易

• 核心观点：电商和新零售持续推动消费复苏，建议关注业绩增长明确的公司。
• 关键信息：盒马鲜生作为移动电商新标杆，带动零售行业转型。
• 投资建议：推荐苏宁云商、鄂武商A等电商和新零售企业。

纺织服装

• 核心观点：行业分化明显，龙头企业表现强劲，环保限产提升行业集中度。
• 关键信息：国内消费持续回暖，带动品牌服饰和纺织制造增长。
• 投资建议：关注具备市场优势和产品竞争力的公司。

传媒

• 核心观点：大白马估值切换，关注成长性标的和细分领域机会。
• 关键信息：光线传媒、三七互娱、完美世界等公司业绩增长明确。
• 投资建议：挖掘具有成长潜力的细分领域公司，如阅读、二次元游戏等。

宏观与政策分析

宏观

• 核心观点：环保限产持续，PPI环比涨幅扩大，CPI温和上行。
• 关键信息：PPI同比上涨6.9%，CPI同比上涨1.6%，四季度PPI或温和回落。
• 投资建议：关注受益于环保限产和价格上涨的行业，如煤炭、化工、环保等。

金工

• 核心观点：短期调整是为了长期上涨，建议关注周期上游和金融板块。
• 关键信息：市场短期偏防守，但长期仍处于上升周期，调整结束标志是周期板块回归。
• 投资建议：关注具备周期性特征的行业，如钢铁、煤炭、化工等。

风险提示

• 市场风险：短期回调可能加剧，需关注政策变化和行业景气度。
• 行业风险：环保限产、原材料涨价、市场竞争加剧等。
• 公司风险：业绩兑现不及预期、政策执行不达预期、技术失密等。