20250703-国元期货-黑色期货周报_供应端政策扰动_过剩压力仍存_9页_1mb

黑色期货周报总结

宏观经济

中央财经委员会会议强调依法治理企业低价竞争、提升产品品质和退出落后产能。6月份PMI数据为49.7%，较上月上升0.2个百分点，生产指数和新订单指数均有改善，制造业企业生产活动加快，需求有所恢复。

双焦板块

反内卷政策增强了出清过剩产能预期，推动黑色板块提振，成材盘面利润扩大。中央生态环保督察组进驻，导致部分煤矿传闻复产，焦煤供应恢复预期增强。当前焦化利润亏损加剧，焦炭四轮提降落地后，市场存在提涨预期。短期看，煤矿逐步复产，双焦供需可能走弱，进口煤供应增加，价格上方空间有限，建议震荡看待市场，关注具体政策落地。

成材板块

本周五大品种钢材产量和表观消费周环比微增，供需回升。淡季需求预期仍存；唐山烧结机限产30%传闻发酵，约半数钢厂收到通知，供应减产可能支撑利润改善。

短期展望

总体上，出清过剩产能和进口煤增加将限制双焦价格上涨；成材利润好转但需求仍弱。短期维持震荡判断，需跟踪政策和库存数据变化。