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粤开证券投资策略总结（2021年03月09日）

核心内容概览

粤开证券于2021年3月9日发布《【粤开策略解盘】A股仍有多重上行动力》报告，分析当前A股市场走势及投资机会。报告指出，尽管近期市场出现震荡下行，但A股仍具备多重上行动力，投资者应关注两会及市场风格切换带来的结构性机会。

主要观点

1. 市场回顾：指数震荡下行，资金流向变化显著

• 市场表现：A股指数震荡下行，沪指一度失守3400点，创业板指、深成指跌幅均超过4%。
• 成交情况：两市成交额为9867亿元，较前一日略有放量。
• 资金流动：
  • 北向资金净流入24.31亿元，沪股通和深股通分别净流入15.85亿和8.46亿。
  • 南向资金持续流出，港股市场波动较大，恒生指数经历上涨后出现调整。

2. 热点跟踪：刑法修正案施行，强化对欺诈发行的监管

• 政策背景：刑法修正案（十一）于3月1日正式施行，欺诈发行罪刑期上限提高至15年。
• 意义：这是注册制全面推行背景下，保障上市公司质量的重要法律手段。
• 影响：
  • 发行前：强化信息披露真实性，约束保荐机构责任。
  • 发行后：优化退市机制，提升市场整体质量。
• 券商责任：需加强内部核控团队建设，提升与IPO申请公司的沟通效率，确保材料真实透明。

3. 大势研判：关注两会及市场风格切换带来的投资机会

• 上行动力来源：
  • 两会及“十四五”政策：聚焦碳中和、双循环等热点，如“光伏建筑一体化”相关个股表现强势。
  • 经济修复与盈利扩散：指数触底后，经济修复带来企业盈利面扩大，中小市值企业景气度提升。
  • 增量资金支持：养老保险扩容、地产调控资金转向、资本市场深化改革、MSCI扩容等为市场提供资金支撑。
  • 业绩披露窗口：年报与一季报陆续发布，部分业绩超预期的公司可能迎来业绩行情。
• 配置建议：
  • 重点关注两会及“十四五”受益板块，如能源供给（风电、水电、光伏、核电）、绿色金融、环保设备等。
  • 关注风格切换带来的结构性机会，如中等市值的二级龙头、前期估值较低的板块及被错杀的品种。
  • 对业绩确定性高的标的给予更多关注。

关键信息

• 投资策略：以结构性机会为主，关注政策导向与业绩预期。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者需谨慎操作。
• 投资评级：
  • 股票投资评级：买入（>10%）、增持（5%-10%）、持有（-5%-5%）、减持（<-5%）。
  • 行业投资评级：增持（>5%）、中性（-5%~5%）、减持（<5%）。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。

分析师简介

• 陈梦洁：粤开证券首席策略分析师，硕士研究生，自2016年加入公司，执业编号：S0300520100001。

联系方式

• 地址：
  • 广州市黄埔区科学大道60号开发区金控中心21-23层
  • 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
  • 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层
• 网址：www.ykzq.com

总结

粤开证券认为，当前A股市场虽处于震荡调整阶段，但多重上行动力仍存，投资者应关注政策导向与市场风格切换带来的结构性机会。同时，随着刑法修正案的施行，IPO审核与信息披露将进一步规范，提升市场质量。在配置上，建议关注受益于“十四五”规划、碳中和政策、以及业绩超预期的行业和个股。