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江海证券消费行业研究组：2025年智能眼镜进入新品密集发布期

核心内容

2025年智能眼镜行业迎来重要发展节点，市场进入新品密集发布期，行业标准逐步建立，技术能力提升与成本下降将推动市场增长。中国信通院启动AI眼镜专项测试，标志着AI眼镜向规模化商用迈进。同时，多家国内厂商计划推出产品，与国际品牌竞争，为行业注入新活力。

主要观点

• 行业标准建立：中国信通院启动AI眼镜专项测试，覆盖7大模块、超60项指标，构建全球首个AI眼镜系统性评测体系，为行业规范化发展奠定基础。
• 市场增长预期：根据WellsennXR预测，2025年全球AI智能眼镜销量将达550万台，同比增长135%。国内厂商有望加速入局，推动市场放量。
• 应用场景拓展：智能眼镜凭借体积小、重量轻、交互性强等特点，逐步拓展至体育、消费电子、工作等多领域，目标用户明确，市场潜力大。
• 国内厂商布局加速：包括博士眼镜、明月镜片、英派斯、康耐特光学在内的多家企业已与头部科技公司建立合作关系，或计划推出智能眼镜产品，成为产业链受益者。

关键信息

事件回顾

• 2月19日：中国信通院发布AI眼镜专项测试报告，覆盖基础配置、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私等模块。
• 2月18日：Rokid创始人祝铭明在余杭区经济高质量发展大会上佩戴最新款Rokid glasses发言，成为AR眼镜首次出现在政府大会的标志性事件。
• 2023年9月：RayBan-Meta AI眼镜累计销量超200万副，2026年产量提升至1000万副。
• 小米AI眼镜：预计2025年2月底与小米15Ultra一同发布。
• 中国移动与电信：有望在2025年上半年推出AI眼镜产品。
• Rokid AI+AR眼镜：计划在2025年第二季度销售。

投资建议

• 关注企业：
  • 博士眼镜：作为雷鸟V3全国线下体验门店，承担AI拍摄眼镜展示与体验功能。
  • 明月镜片：已与小米等科技企业合作，推出智能眼镜Sasky。
  • 英派斯：与李未可成立合资公司，聚焦运动场景的智能眼镜产品。
  • 康耐特光学：引入歌尔为战略股东，参与多个国际研发项目。

风险提示

• 产品销售不及预期
• 国内厂商在关键技术研发上进展缓慢

行业评级说明

• 增持：预计行业相对基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预计行业相对基准指数涨幅在-10%到10%之间
• 减持：预计行业相对基准指数跌幅在10%以上

分析师信息

• 姓名：张婧
• 执业证书编号：S1410525010001
• 从业经历：经济学硕士，曾任职于券商研究部、公募基金及保险资管，具备丰富的权益研究经验。

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