20181210-兴业投资-黄金创三个月最大单周涨幅_多头或继续领先_1页_187kb

黄金与白银上周表现及市场驱动因素总结

核心内容

上周，国际现货黄金和白银在多重利好因素的推动下出现显著上涨。黄金单周涨幅达到 2.17%，创下了三个月以来的最大单周涨幅，而白银则进一步上涨，累计涨幅 2.6%。这一轮上涨主要受到中美贸易局势缓和、全球股市表现疲软以及美联储明年加息预期降温等因素的支撑。

主要观点

1. 中美贸易局势缓和

• 上周初中美领导人就阻止贸易局势升级达成一致，承诺暂停新关税。
• 此举缓解了市场的避险情绪，导致美元指数受到强烈卖压。
• 美元走弱为黄金提供了支撑，推动金价上涨。

2. 全球股市波动加剧

• 美国股市在上周二、四、五出现大幅下跌，道琼斯指数累计下跌 4.5%，纳指下跌 4.9%，创下自3月份以来最差周线表现。
• 亚洲和欧洲股市也出现抛售潮，进一步刺激避险情绪。
• 投资者转向黄金等避险资产，推动金价攀升至 1230关口上方。

3. 美国非农数据不及预期

• 美国11月非农新增就业人数仅为 15.5万，远低于预期的 19.8万。
• 尽管失业率和平均时薪符合预期，但数据疲软表明美国经济活动放缓。
• 市场对美联储明年加息的预期降温，3月加息概率跌至25.9%。
• 这一信号促使黄金买盘大量涌入，推动金价触及五个月高位 1250。

4. 美国国债收益率曲线倒挂

• 美国国债收益率大幅下挫，收益率曲线出现倒挂。
• 三年期国债收益率超过五年期国债收益率，表明市场对经济前景的担忧。
• 若该现象持续或加剧，可能预示美国经济将大幅放缓，甚至面临衰退。
• 这将进一步降低美联储加息预期，为黄金上行提供更多空间。

关键信息

市场展望

• 美国经济走弱可能为黄金提供持续支撑。
• 投行普遍认为，黄金接下来或迎来大爆发的时机。
• 本周需关注 美国CPI 和 零售销售 数据，若数据低迷，黄金有望进一步反弹。

其他影响因素

• 英国脱欧谈判进入关键阶段，特蕾莎·梅的协议草案是否通过英国议会将对市场情绪产生重要影响。
• 若协议草案未通过，市场担忧情绪可能再次升温，推动黄金避险买盘。

技术面分析

• 周图：黄金上周大幅反弹，突破 200周均线，并维持在该水平上方窄幅震荡。
• 日图：黄金延续自 1170 一线以来的震荡上行走势，目前升至 200日均线 上方。
• 支撑位：短期支撑关注 1235/1230。
• 阻力位：短期阻力关注 1258/1271。
• 技术面显示多头力量可能占据主导，但不排除重新下跌的可能。

市场活动信息

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结论

上周黄金和白银的强势上涨主要受到中美贸易缓和、全球股市下跌、美国非农数据疲软以及国债收益率曲线倒挂等多重因素的推动。市场对美联储明年加息预期的降温，进一步强化了黄金的避险属性。技术面上，黄金有望继续反弹，但需警惕短期波动。投资者可密切关注即将公布的美国CPI和零售销售数据，以及英国脱欧谈判进展，以判断黄金后续走势。