IMF-乌克兰_根据扩展基金机制下的扩展安排进行的第八次审查_修改绩效标准_重新安排准入和融资保证的请求审查新闻稿；员工报告；乌克兰候补执行主任的发言（英）-2025.6_170页_2mb

总结：IMF第八次审查乌克兰的扩展基金安排

核心内容

IMF于2025年6月30日完成了对乌克兰的第八次审查，批准了约0.5亿美元（SDR 0.37亿美元）的IMF资金拨款，用于预算支持。此次审查涵盖了对绩效标准的修改、资金使用期限的调整以及融资保障的评估。

主要观点

• 经济表现：乌克兰经济在持续的战争冲击和外部支持下保持了韧性，2024年实际GDP增长2.9%，略低于预期。2025年的增长预期维持在2-3%之间，主要受能源供应改善和农业出口疲软的影响。
• 财政政策：政府成功控制了财政赤字，特别是在2025年第一季度，得益于强劲的税收收入和对非国防支出的严格控制。然而，由于战争带来的额外压力，2025年需要补充预算。
• 货币政策：国家银行（NBU）维持紧缩的货币政策以应对高通胀，同时保持通胀预期稳定。汇率政策强调灵活性，以增强经济韧性并保护外汇储备。
• 金融稳定：金融体系总体稳定，但需警惕资产质量和治理风险。不良贷款率（NPLs）在2025年2月达到30%，其中个人和企业分别为15%和39%。
• 结构性改革：政府已完成部分结构性改革目标，包括数字平台运营商的税务申报和国家反腐败局（NABU）的外部审计。同时，申请调整部分绩效标准的截止时间以确保改革顺利推进。
• 债务可持续性：乌克兰的债务重组战略正在推进，以确保财政可持续性和债务可持续性，同时为优先支出创造空间。
• 国际支持：IMF支持计划已全额融资，包括G7的“特别恢复贷款”（ERA）计划的500亿美元。国际社会的持续支持对于实现中长期外部可持续性至关重要。

关键信息

一、经济指标（2021-2027）

二、主要政策讨论

• 财政政策：需进一步推进国内税收和收入动员，以支持财政调整和债务可持续性。
• 货币与汇率政策：维持紧缩货币政策以控制通胀，同时增强汇率灵活性，以吸收外部冲击。
• 金融体系改革：需加强银行体系的恢复框架，解决资本市场的结构性缺陷。
• 治理改革：继续推进反腐和治理改革，以符合欧盟加入条件和国际标准。
• 能源政策：提高能源部门的韧性和去中心化，加强能源国企治理，提升能源监管独立性。

三、结构性改革与绩效标准

• 完成的结构性改革包括数字平台税务申报和NABU的外部审计。
• 新增的结构性改革目标包括：
  • 更新单一项目管道（SPP）；
  • 制定优先的金融基础设施改革路线图；
  • 实施欧洲和国际估值标准；
  • 制定立法提案，以使证券化和债券框架与国际标准一致。
• 部分结构性改革的截止时间被重新设定，以给予政府更多时间完成改革。

四、未来展望与风险

• 2025年经济增长预期维持在2-3%，但面临高不确定性。
• 战争持续对经济构成重大压力，需制定应对计划。
• 国际支持对实现中长期外部可持续性至关重要。
• 汇率波动、能源供应、劳动力短缺是主要风险因素。

五、融资与债务可持续性

• IMF支持计划的总融资额为1530亿美元（基准情景）和1650亿美元（下行情景）。
• 乌克兰的债务重组战略正在推进，以确保债务可持续性。
• 政府请求调整绩效标准和资金使用时间表，以更好地匹配其国际收支需求。

六、外部支持与IMF角色

• IMF支持计划帮助乌克兰稳定宏观经济和金融体系。
• 需要确保资金的及时、可预测和可持续性。
• 国际社会的持续支持对乌克兰的恢复至关重要。

结论

IMF第八次审查确认了乌克兰在应对战争带来的挑战方面取得的进展，同时强调了在财政、货币、金融和治理领域继续推进改革的重要性。尽管经济表现总体稳健，但高不确定性依然存在，需持续关注并制定应对措施。