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一德期货【铁矿石】周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现价格波动，期货市场表现较强，基差有所修复。钢厂生产意愿依然存在，铁水产量逆势回升，但钢厂利润整体承压，螺纹和热轧亏损扩大，冷轧利润收缩。海外发运量有所下降，但随着天气恢复，后期发运量可能回升。港口库存呈现结构性变化，粉矿库存增加，块矿库存下降，疏港量上升但库存未明显减少。整体市场处于高位宽幅震荡状态，需重点关注钢厂配比调整带来的结构性矛盾。

主要观点

1. 行情回顾

• 现货价格：PB粉价格本周波动较大，从1150元/吨降至1054元/吨，降幅显著。
• 期货价格：05合约价格呈现波动，从1075.5元/吨降至933.5元/吨。
• SGX掉期价格：整体价格有所下降，与现货价格走势基本一致。
• 基差情况：PB粉、纽曼粉、MAC粉、金布巴粉等主要品种的05合约基差均有所下降，表明期货贴水情况有所改善。

2. 钢厂情况

• 钢厂毛利：
  • 螺纹钢毛利为-205元/吨，环比下降26元/吨。
  • 热轧卷板毛利为-126元/吨，环比下降41元/吨。
  • 冷轧卷板毛利为-122元/吨，环比下降12元/吨。
• 生产情况：
  • 日均铁水产量242.06万吨，环比上升1.1万吨/日。
  • 全国高炉开工率83.2%，环比上升1.17个百分点。
  • 高炉产能利用率90.94%，环比上升0.41个百分点。

3. 海外发运

• 全球总发货量：2374万吨，环比下降636万吨。
• 澳大利亚发运：
  • 总发货量1081万吨，环比下降593万吨。
  • 发往中国量922万吨，环比下降330万吨。
• 巴西发运：
  • 总发货量619万吨，环比下降89万吨。
  • 发往中国量153万吨，环比下降168万吨。
• 运价趋势：澳洲巴西海运价格整体下行，反映运输成本压力。

4. 港口情况

• 疏港量：日均疏港328万吨，环比上升24万吨。
• 港口库存：
  • 45港总库存19,335万吨，环比微降。
  • 贸易矿库存5967万吨，环比下降41万吨。
  • 澳矿库存5849万吨，环比上升24万吨。
  • 巴西矿库存4359万吨，环比下降12万吨。
• 库存结构：
  • 粉矿库存9101万吨，环比上升163万吨。
  • 块矿库存1889万吨，环比下降133万吨。
  • 球团矿库存563万吨，环比下降0.2万吨。
  • 精粉库存967万吨，环比下降11万吨。

关键信息

需求端

• 钢厂生产意愿较强，铁水产量回升，但钢厂利润不佳，显示需求存在结构性矛盾。
• 螺纹和热轧亏损扩大，冷轧利润收缩，表明钢厂对铁矿石价格敏感度较高。

供给端

• 海外发运量总体下降，但随着天气恢复，后期发运量可能回升。
• 港口库存未明显下降，主要由于前期压港船只较多，疏港增加未造成库存减少。

市场展望

• 整体市场处于高位宽幅震荡状态，缺乏明显的单边驱动因素。
• 需关注钢厂配比调整带来的结构性矛盾，这可能影响市场走势。

风险提示

• 环保限产、终端需求减弱、钢厂被动减产。
• 天气因素可能导致发货和到港量大幅下降。
• 疫情不确定性对市场造成潜在影响。

总结

本周铁矿石市场表现复杂，现货和期货价格波动明显，基差有所修复。钢厂生产意愿仍存，但利润承压，铁水产量回升与钢厂利润不理想形成矛盾。海外发运量下降，但随着天气恢复，后期可能回升。港口库存结构变化明显，粉矿库存增加，块矿库存下降。整体市场走势预计以高位宽幅震荡为主，需密切关注钢厂配比调整及天气变化对供需的影响。