20250331-世纪证券-大消费行业周报（3月第4周）_头部潮玩品牌年报展现强劲增长_9页_709kb

大消费行业周报总结（2025年3月第4周）

一、核心内容概述

本周大消费板块整体表现分化，部分细分行业呈现显著上涨，而其他行业则有所下跌。同时，政策支持和企业业绩表现成为行业关注的焦点，尤其是潮玩品牌和国际消费中心城市建设方面的进展。

二、主要观点

1. 市场周度回顾

• 整体表现：大消费板块周涨幅分化，食品饮料、家用电器板块小幅上涨，而美容护理、社会服务、纺织服饰、商贸零售等板块则出现不同程度下跌。
• 沪深300对比：沪深300指数周涨幅为0.01%，大消费板块表现优于大盘。
• 领涨个股：
  • 食品饮料：妙可蓝多（+28.66%）
  • 家电：荣泰健康（+31.65%）
  • 纺织服饰：牧高笛（+9.78%）
  • 商贸零售：若羽臣（+15.36%）
  • 社会服务：大连圣亚（+30.33%）
  • 美容护理：锦波生物（+11.86%）
• 领跌个股：
  • 食品饮料：岩石股份（-31.24%）
  • 家电：海洋王（-25.00%）
  • 纺织服饰：日播时尚（-17.93%）
  • 商贸零售：东方集团（-22.67%）
  • 社会服务：中科云网（-25.00%）
  • 美容护理：青岛金王（-6.28%）

2. 行业趋势与政策支持

• 潮玩品牌财报亮眼：头部潮玩品牌如泡泡玛特、布鲁可、TOPTOY等均实现显著增长，显示出IP衍生品市场的高景气度。
  • 泡泡玛特：2024年营收130.38亿元，同比增长106.9%，净利润34.03亿元，同比增长185.9%。
  • 布鲁可：全年营收22.41亿元，同比增长155.6%，经调整净利润5.85亿元，同比增长702.1%。
  • TOPTOY：全年收入同比增长约45%，达9.8亿元。
• “谷子经济”前景乐观：根据艾媒咨询，2024年中国“谷子经济”市场规模达1689亿元，预计2029年将达3089亿元，年均复合增长率约13%。
• 政策利好：国务院转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，明确支持上海、北京、广州、天津、重庆等城市打造国际消费中心，通过首发经济、数字消费、绿色消费、智能消费等举措，推动消费市场高质量发展。

3. 行业动态与公司公告

• 国新办发布消博会方案：提出推进“人工智能+消费”，发展数字消费、绿色消费和智能消费，提升消费场景创新能力。
• 海南支持康养产业：推出13条具体举措，推动康养产业高质量发展。
• 企业动态：
  • 两面针：2024年营收增长5.82%，净利润增长255.59%，但第四季度营收下降。
  • 海尔智家：全年营收增长4.29%，净利润增长12.92%，计划回购股份并提高分红。
  • 广州酒家：营收增长4.55%，但净利润下降10.29%。
  • 太平鸟：营收和净利润均下降，主要因零售额下滑。
  • 珠江啤酒：营收增长6.56%，净利润增长29.95%，销量稳步提升。
  • 九阳股份：营收和净利润均出现大幅下滑。
  • 惠发食品：净利润亏损扩大。
  • 泡泡玛特：港澳台及海外业务增长显著，毛利率提升至66.8%。
  • 蜜雪集团：营收和利润均增长，发展势头良好。
  • 仲景食品：电商渠道增长显著，净利润微增。
  • 元祖股份：营收和净利润均下降。
  • 双汇发展：营收微降，但扣非净利润增长。
  • 农夫山泉：营收和利润均小幅增长。

三、关键信息总结

1. 行业增长点

• 潮玩与IP衍生品：头部品牌财报表现强劲，市场前景广阔。
• “谷子经济”：预计2029年市场规模达3089亿元，年均增速约13%。
• 政策支持：国际消费中心城市培育政策为行业带来明确增长机遇。

2. 投资建议

• 关注IP授权方、产品制造及销售方：在“谷子经济”产业链中具备核心地位。
• 关注AI+消费领域：政策推动下，AI技术将赋能消费场景创新。
• 关注政策落地快的城市：如上海、北京、深圳等，其区域龙头零售企业将直接受益。

3. 风险提示

• 政策落地不及预期
• 国际消费环境波动
• 市场风格切换风险

四、总结

本周大消费板块表现分化，部分细分行业如潮玩、食品饮料等表现突出，显示出市场对情绪消费升级和IP经济的持续关注。同时，政策层面的支持为行业注入新动力，尤其是国际消费中心城市建设的推进，为相关企业带来增长机遇。建议投资者关注IP授权、AI+消费及政策受益区域龙头等方向，但需警惕政策执行力度、国际环境变化及市场风格切换带来的潜在风险。