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国泰君安期货商品研究晨报

观点与策略

PX（对二甲苯）

• 概述：原油反弹，需求改善，单边偏强。
• 驱动因素：成本支撑，供需偏紧。
• 操作建议：关注单边反弹机会，11-01正套机会。

PTA（聚对苯二甲酸）

• 概述：成本支撑，短期偏强。
• 驱动因素：下游需求环比改善，开机率回升。
• 操作建议：9-1反套持有。

MEG（甲烷二甲醇）

• 概述：海外供应收缩预期，短期偏强。
• 驱动因素：进口到港下降，库存去化。
• 操作建议：9-1月差操作（-50~0区间）。

橡胶

• 概述：震荡偏强。
• 驱动因素：青岛地区橡胶库存小幅下降。
• 操作建议：轻仓逢低布局，关注区间波动。

合成橡胶

• 概述：区间运行，短期震荡。
• 驱动因素：原料成本支撑，库存变化。
• 操作建议：短期观望，中长期关注政策影响。

沥青

• 概述：震荡偏弱，裂解产品价格下挫。
• 驱动因素：供需边际转弱，装置开工率下降。
• 操作建议：风险仓位谨慎。

LLDPE（线性低密度聚乙烯）

• 概述：区间震荡。
• 驱动因素：供应增加，需求淡季。
• 操作建议：短期谨慎，9月检修或缓解供应压力。

PP（聚丙烯）

• 概述：趋势偏弱，低位追空需谨慎。
• 驱动因素：成本端偏弱，需求疲软，供应扩大。
• 操作建议：逢高谨慎追空，关注月差变化。

烧碱

• 概述：偏多对待。
• 驱动因素：下游需求扩张，出口支撑强。
• 操作建议：逢低布局，关注库存变化。

纸浆

• 概述：震荡运行。
• 驱动因素：现货报价稳定，需求一般。
• 操作建议：观望市场变化。

玻璃

• 概述：原片价格平稳，趋势偏中性。
• 驱动因素：原纸需求未见改善。
• 操作建议：震荡操作，关注深加工终端需求变化。

甲醇

• 概述：震荡运行。
• 驱动因素：港口库存累库，基本面短期偏空。
• 操作建议：震荡偏弱，关注政策及进口影响。

尿素

• 概述：短期震荡，有支撑。
• 驱动因素：出口端支撑，库存变化。
• 操作建议：短期震荡偏多，观望机会。

苯乙烯

• 概述：压缩利润，震荡运行。
• 驱动因素：下游需求一般，原料成本支撑。
• 操作建议：谨慎操作，关注利润压缩情况。

纯碱

• 概述：现货变化不大，震荡下行。
• 驱动因素：供需偏弱，基差偏负。
• 操作建议：轻仓逢高抛空。

LPG、丙烯

• 概述：宏观情绪溢价，基本面平稳。
• 驱动因素：宏观驱动主导，基本面无显著变化。
• 操作建议：观望宏观信号，暂无明确方向。

PVC（聚氯乙烯）

• 概述：短期震荡，趋势阻力仍存。
• 驱动因素：供需双弱，库存累库。
• 操作建议：谨慎操作，单边压力大。

燃料油

• 概述：短期小幅转强，波动缩小。
• 驱动因素：夜盘驱动，供需变化有限。
• 操作建议：震荡思路。

集运指数（欧线）

• 当前观点：趋势偏空，下方空间充足。
• 操作建议：10空单持有，上行风险关注运费与地缘政治因素。

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