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黑色系列期货研究摘要—2025年8月21日

铁矿石

• 观点：宏观风险偏好暂未显著回调，市场支撑仍在。
• 基本面：新一轮关税措施对进口铁矿石产生影响，市场情绪有所回落，短期表现偏弱。
• 趋势：趋势强度-1，偏弱震荡。

螺纹钢

• 观点：宽幅震荡。
• 基本面：库存回升叠加需求偏弱，现货价格虽小幅波动，但基本面尚未提供强力支撑。
• 趋势：趋势强度0，短线震荡为主。

热轧卷板

• 观点：宽幅震荡。
• 基本面：与螺纹钢类似存在供需矛盾，热卷库存增加削弱价格反弹空间。
• 趋势：趋势强度0，短空建议谨慎。

硅铁

• 观点：市场情绪冷淡，偏弱震荡。
• 基本面：现货成交乏力，终端需求恢复缓慢，库存持续累积。
• 趋势：趋势强度-1，技术面看空。

锰硅

• 观点：市场情绪冷淡，偏弱震荡。
• 基本面：原料端采购谨慎，供需博弈依旧。
• 趋势：趋势强度-1，震荡下行倾向。

焦炭与焦煤

• 观点：宽幅震荡。
• 基本面：焦煤进口政策变化可能扰动供应，但下游需求恢复有限，价格难有持续驱动。
• 趋势：趋势强度0，短期震荡为主。

原木

• 观点：震荡反复。
• 基本面：房地产销售放缓影响需求预期，短期价格波动将主导走势。

警告与免责声明

• 期货研究需谨慎，受市场变化影响大，走势不具延续性。
• 本文内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
• 免责条款具体信息请参见报告正文。

Summary
This report covers analysis for key commodity futures, including iron ore, rebar, hot-rolled coil, silicon iron, manganese silicon, coking coal, coke, and logs, covering fundamentals, trends, and policy updates. Iron ore faces support from still-uncorrected macro risks, while rebar and hot-rolled coil exhibit wide-range fluctuations due to inventory build-ups and weak demand. Silicon iron and manganese silicon show cold market sentiment with downward bias. Coking-related products experience fluctuation without clear directional guidance. Logs are influenced by sluggish property demand. Trends are assessed using a -2 to 2 scale. Please note that this is based on preliminary analysis and should be used with caution. Investing carries inherent risks.