> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 文档主要围绕金属市场（如镍、不锈钢、铝等）的价格走势、供需关系、库存变化以及政策影响等方面进行分析，同时涉及基金申购赎回、LME市场数据、现货市场动态等内容。整体上，市场处于震荡格局，基本面偏弱，政策干预与市场情绪共同影响价格走势。 --- ## 主要观点 ### 镍市场分析 - **价格走势**：镍价维持，镍铁价格持稳，镍/不锈钢比价保持稳定。 - **基本面**：整体维持偏弱状态，但供应端政策干预偏利多。 - **预期**：预计镍价将维持区间震荡，市场关注印尼政策落地节奏及国内炼铁网下行引发的停产风险。 ### 铝市场分析 - **供应端**：5月铝产量环比下降，再生铝开工率较低，预计6月原生铝检修减产，再生铝复产增加。 - **需求端**：刚需为主，地产市场低迷，6月旺季未兑现，消费仍偏弱。 - **库存端**：国内库存维持高位，仓单继续累积，LME库存稳定。 - **现货市场**：下游补货积极性恢复，铝价下跌导致现货基差回升；再生铝厂废电挺价仍倒挂，非刚需不供货。 ### 市场结构与趋势 - **LME市场**：期货结构走平，现货远期升贴水下行，供需紧张预期缓解。 - **政策影响**：印尼可能放松配额政策，但政府否认传闻，显示政策压力仍存。 - **基金与交易数据**：基金申购赎回、转换业务等数据波动，LME份额与基金份额变化明显。 --- ## 关键信息 ### 价格与涨跌幅 | 日期 | 上周行情 | 近1周行情 | 广州行情 | 台湾市场 | 近2周行情 | 沪深300 | 安信消费300 | |------------|----------|-----------|----------|----------|-----------|--------|-------------| | 2020/06/25 | 22893 | 22845 | 22860 | 2763 | 2700.00 | - | 528885 | | 2020/07/05 | 22880 | 22875 | 22880 | 2762 | 2700.00 | - | 512885 | | 2020/08/29 | 22940 | 22935 | 22930 | 2778 | 2700.00 | - | 512886 | | 2020/09/30 | 22950 | 22945 | 22945 | 2777 | 2700.00 | - | 59725 | ### 库存与供需变化 - **铝库存**：国内库存维持高位，LME库存稳定。 - **库存去化**：国内铝材与制品净出口量环比增长11.8%，同比6.8%，国内基本面有所改善。 - **供应端**：进口原料销量增加，TC持续下行，压缩副产品原料，部分缺口存在亏损担忧。印尼配额政策可能放松，但政府否认，显示政策压力增大。 ### 基金与交易数据 | 日期 | 本期申购金额 | 折扣率优惠 | 赎回费率 | 转换费率 | 定投费率 | 基金转换业务 | |------------|--------------|------------|----------|----------|----------|--------------| | 2020/06/25 | 65.0 | 13070.00 | 126000 | 16000 | 1600 | 1600 | | 2020/09/08 | 65.0 | 13890.00 | 127200 | 1300 | - | 300 | | 2020/09/29 | 64.5 | 13040.00 | 128500 | 16000 | 200 | 200 | | 2020/09/30 | 64.5 | 12830.00 | 124400 | 1800 | 1800 | 1800 | ### LME市场动态 | 日期 | 现货进口数据 | 现货出口数据 | 棉花仓 | LME C 2M | LME库存 | LME注销盈率 | |------------|--------------|--------------|--------|----------|---------|-------------| | 2026/06/25 | -15875.10 | -33919.11 | 78292 | -374 | 8635 | 655 | | 2026/06/26 | -20778.34 | -29363.63 | 76769 | -305 | 8600 | 905 | | 2026/06/29 | -16550.35 | -39082.09 | 76154 | -358 | 8560 | 890 | | 2026/06/30 | -20218.99 | -30836.86 | 74996 | -398 | 8575 | 1010 | --- ## 总结 文档总结了近期金属市场（镍、不锈钢、铝）的价格走势、库存变化及供需关系，指出整体市场基本面偏弱，但供应端政策干预偏利多，预计价格将维持震荡。同时，涉及基金申购赎回、LME市场结构、现货市场动态等多维度信息，强调市场关注点已转向国内炼铁网下行及印尼政策变化。