20250924-粤开证券-_粤开宏观_牛市的成因是什么_牛市还能否延续_5页_508kb

牛市的成因和持续性分析总结

一、本轮牛市的成因

1. 预期改变：受926政治局会议刺激政策和人工智能技术突破影响，投资者风险偏好提升，推动市场预期改善。
2. 制度完善：资本市场基础制度优化（如科创板改革、分红回购政策），增强市场吸引力，形成科技与资本市场的良性循环。
3. 资金面支持：险资、社保基金等中长期资金入市，叠加居民“存款搬家”现象，为股市提供流动性支撑。

二、牛市是否延续

1. 支持因素：中国科创产业升级、资本改革持续推进，以及资金继续流入，使得“长牛”基础更加稳固。
2. 风险提示：若政策弱于预期或科技发展不及预期，可能引发回调。短期回调是正常现象，回调后或提供更好的入场机会。
   当前判断：牛市尚未结束，预计将维持震荡上行趋势。