锌市场分析总结
核心内容概述
2024年3月21日，锌市场整体表现偏弱，受消费疲软和库存持续增加影响，市场趋势强度为0，处于中性状态。当前锌价面临上沿阻力，且供应端预期产量承压，但显性库存仍维持在历史中偏低水平，对跨期正套策略有利。
基本面跟踪
期货市场数据
| 合约 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪锌主力合约 |
21,195 |
0.31% |
21,195 |
0.00% |
| 伦锌3M电子盘 |
2,523 |
0.86% |
- |
- |
成交与持仓
| 合约 |
昨日成交 |
较前日变动 |
昨日持仓 |
较前日变动 |
| 沪锌主力合约 |
132,787 |
+12,598 |
103,312 |
+550 |
| 伦锌3M电子盘 |
6,211 |
-5,074 |
220,769 |
-6,857 |
库存变化
| 合约 |
昨日期货库存 |
较前日变动 |
注销仓单比 |
较前日变动 |
| 沪锌 |
52,198 |
-277 |
- |
- |
| 伦锌 |
270,525 |
+3,325 |
22.08% |
-0.76% |
现货市场价差
| 项目 |
昨日价差 |
前日价差 |
较前日变动 |
| LME锌升贴水 |
-46.9 |
-46.19 |
-0.71 |
| 保税区锌溢价 |
110 |
110 |
0 |
| 上海0#锌现货升贴水 |
-45 |
-50 |
+5 |
| 广东0#锌现货升贴水 |
-55 |
-65 |
+10 |
| 天津0#锌现货升贴水 |
-85 |
-80 |
-5 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-35 |
-30 |
-5 |
| 长江锌现货对LMEcash价差 |
-257 |
-241 |
-16 |
宏观及行业新闻
宏观动态
- 美联储维持利率不变，预计今年三次降息，但警告未来利率可能高于预期。
- 鲍威尔表示，今年某个时点降息是适宜的，缩减QT将很快发生，多数官员对通胀有信心。
行业动态
- ILZSG数据：2024年1月全球锌市场由供应短缺转为供应过剩58,700吨，而2023年1月为供应过剩54,000吨。
- 进口数据：2024年1-2月锌锭进口量达5.03万吨，同比大幅增长666.8%。其中，1月进口2.51万吨，2月进口2.52万吨。
趋势强度
- 锌趋势强度：0（中性）
- 趋势强度分类：-2（最看空）至2（最看多）
观点及建议
- 消费表现欠佳：当前锌价受到下游需求疲软影响，高价抑制了补库空间。
- 库存压力：社会库存持续累增，短期内锌价上沿存在压力。
- 供应端预期：供应端产量预期承压，但显性库存仍处于历史中偏低水平。
- 跨期正套策略：库存偏低有利于跨期正套盈利，投资者可关注该策略的潜在机会。
- 风险提示：需警惕消费旺季不及预期的风险，若需求未明显回暖，锌价可能承压。
其他重要信息
- 锌合金价格：Zamak5和Zamak3锌合金价格均有所下滑，分别为22,170元/吨和21,770元/吨。
- 氧化锌价格：国产氧化锌均价保持稳定，为20,400元/吨。
重要声明
- 本报告仅限专业投资者参考，非专业投资者请勿阅读或使用。
- 投资建议仅供参考，不构成具体操作指导，投资者需自行评估风险。
- 本报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性或完整性负责。
- 投资者据此操作所产生的一切后果，本公司不承担任何责任。
版权与免责
- 本报告版权归属国泰君安期货，未经书面许可，不得复制、转载或引用。
- 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需关注后续更新。
- 投资有风险，入市需谨慎。
