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报告摘要

【宝城期货】塑料、PP早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货对塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个主要品种的早间市场分析，旨在为投资者提供市场参考，但不构成具体投资建议。报告从短期与中期走势、日内观点、操作策略及核心逻辑等方面进行了综合分析。

主要观点

短期与中期走势

塑料2201：短期与中期均呈现震荡走势。
PP2201：短期与中期亦为震荡。

日内观点

塑料2201：看多。
PP2201：看多。

策略参考

塑料2201：逢低做多。
PP2201：逢低做多。

关键信息

塑料（LLDPE）分析

利多因素

布伦特原油价格维持在83美元/桶高位震荡。
煤炭价格有所企稳，为LLDPE提供成本支撑。
部分煤化工装置负荷降至7-8成，加上延安能化、独山子石化等装置停车检修，导致PE装置开工率下降。
国外聚烯烃现货价格较为坚挺，进口窗口持续关闭。
北方棚膜需求处于旺季，大中型企业订单较多，农膜开工率较为稳定。
成本下降带动价格环比下降100-500元/吨。

利空因素

国内新增产能压力依然存在，如金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期等装置已正常生产。
陕西等地部分煤化工装置仍正常运行，聚烯烃损失量未达预期。
周末石化库存增加6.5万吨至73.5万吨，同比增加2.5万吨。

主导逻辑

国际原油供需稳定，价格高位运行，为聚烯烃提供支撑。
能耗双控政策导致部分装置降负荷生产，临时停车检修增加，缓解供应压力。
华东华南地区限电放松，下游开工负荷提升，石化库存去库提速。
进口窗口关闭，支撑国内价格。
综合因素下，LLDPE价格有望偏强震荡。

聚丙烯（PP）分析

利多因素

布伦特原油价格维持在83美元/桶高位震荡。
煤炭价格有所企稳，为PP提供成本支撑。
部分煤化工装置负荷降至7-8成，加上延安能化、独山子石化等装置停车检修，导致PP开工率下降。
国外聚烯烃现货价格较为坚挺，进口窗口持续关闭。
塑编行业利润回升，开工率维持在55.5%。
BOPP价格继续下跌，但企业订单累积较多，开工率提升0.1个百分点至60.9%。

利空因素

CFR中国丙烯价格下降5美元/吨至1071美元/吨。
国内新增产能压力依然存在，如金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期等装置已正常生产。
陕西等地部分煤化工装置仍正常运行，聚烯烃损失量未达预期。
周末石化库存增加6.5万吨至73.5万吨，同比增加2.5万吨。

主导逻辑

国际原油供需稳定，价格高位运行，为聚丙烯提供支撑。
能耗双控政策下，部分装置降负荷生产，临时停车检修增加，缓解供应压力。
华东华南地区限电放松，下游开工负荷提升，石化库存去库提速。
进口窗口关闭，支撑国内价格。
综合因素下，PP价格有望偏强震荡。

总结

塑料与PP在短期与中期均呈现震荡走势，但日内观点偏向看多，策略建议为逢低做多。主要利多因素包括国际原油高位运行、煤炭价格企稳、部分装置检修带来的供应缓解、进口窗口关闭及下游需求稳定。利空因素则包括国内新增产能压力、部分煤化工装置正常运行导致损失量不及预期、石化库存同比增加等。整体来看，由于成本支撑和供应端的调整，塑料与PP均存在偏强震荡的可能。