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沪铜早报总结

市场观点

今日沪铜早报对市场各面进行了详细分析，整体观点如下：

基本面

1. 冶炼企业减产动作：行业内部分冶炼企业实施减产，旨在应对加工费的快速下降。
2. 废铜政策放开：政策上适度放开废铜进口限制，对原料供应产生一定利好。
3. 制造业PMI：4月制造业PMI降至50.4%，为连续第二个月扩张，表明制造业恢复动能减弱，整体中性。

基差分析

• 现货铜价83550元/吨，基差-690，显示现货贴水期货，对多头持仓偏空。

库存情况

• 保税区库存：持续处于低位，对中国铜市场有支撑作用。
• 上海期货交易所库存：5月最后一周增至3009640吨，增幅较大，中性。
• 国际库存：LME铜库存已上升，预警供应扩大可能下跌风险；中性。

盘面动态

• 收盘价位于20日均线，且20日均线向好运行，指示短线铜价偏强。

主力持仓及情绪

• 主力净多头持仓，显示空减，短期支撑铜价，情绪偏多。

后期预期

• 利多因素：
  • 地缘政治动荡（如俄乌、巴以局势）
  • 美联储降息预期、经济担忧压制需求
• 利空因素：
  • 库存回升压力：全球库存在持续增高
  • 铜价过高抑制下游消费，影响价格反弹高度

关键结论

尽管短期有一定温和支撑因素，但长期仍需谨慎，特别是存在供需过剩的潜在风险。多空双方的基本面正在逐步明朗化。

风险提示

• 免责声明：本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得复制、传播，投资者据此操作风险自担。