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宝城期货豆类油脂早报总结（2024年6月28日）

品种策略概要

1. 豆粕（M）

   • 短期及中期：震荡
   • 日内观点：偏弱，观望为主
   • 核心逻辑：
     • 美豆产区天气扰动，南美出口、压榨情况、进口节奏、油厂开工等多因素交织。
     • 美国农业部报告或利空，新作播种面积可能调增，全球基本面供大于求。
     • 国内大豆到港量增加，现货累库明显，油厂提货虽有改善但需求整体疲软，库存达9576万吨，胀库压力增大，期价反弹承压。

2. 豆油（P）

   • 短期及中期：震荡（2409合约）
   • 日内观点：短空
   • 核心逻辑：
     • 美豆油期价或受报告影响波动，东南亚产需数据疲软限制反弹空间。
     • 国内豆油、菜油库存持续攀升，棕榈油自上周起累库，豆棕价差缩窄抑制需求。
     • 生柴需求回暖与库存高企矛盾，港口库存可能重新累积。
     • 中东地缘政治趋紧或间接利多生物柴油需求，但仍需警惕基本面压力。

3. 棕榈油

   • 短期及中期：震荡偏弱，短空建议
   • 核心逻辑：
     • 马棕产量、出口及政策变动影响供给，印尼出口限制释放库存，国内需求清淡抑制反弹。
     • 三大油脂库存同步上行，价格反弹空间有限，区间操作为主。

备注：以上观点为短期市场判断，具体交易需结合实时资金面及盘面变化调整。