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豆类产业日报 - 2025-09-18

价格走势

• 豆类主力合约价格普遍下跌，豆一(3904元/吨)、豆粕(2993元/吨)、豆油(8284元/吨)均有不同程度回调。
• CBOT大豆结算价下跌6美分，豆粕和豆油亦小幅下滑。

市场动态

1. 持仓与资金流向
   主力合约持仓量环比多数增长，但豆一、豆粕净买单量为负，显示出空头力量占优。
   注册仓单量多数持平，仅豆一出现小幅下降。

2. 基差与现货
   港口库存方面，进口大豆库存高企，油厂开机率保持高位，豆油供应宽松；豆粕库存持续累库，现货市场以平稳运行为主。
   国产大豆现货价格上涨，豆油现货价格普遍回调。

3. 供需与预期
   USDA月报显示美豆产量上调900万蒲，但因中国停购及出口下调，期末库存增至3亿蒲，中美磋商未达协议预期，美豆需求压力加大。
   国内饲料需求疲软，库存普遍达7-10天，压榨利润压缩，需求侧承压。

4. 产业分析

   • 豆棕价差扩大，显示油脂类品种分化；
   • 菜豆价差及豆菜粕价差变化彰显阶段性价格调整；
   • 新陈豆交替推动现货市场谨慎观望。

风险提示

• 国际：美豆出口数据下调增加供给过剩压力，政策磋商结果不确定性影响市场预期；
• 国内：下游需求恢复缓慢，库存持续累库，压榨利润紧缩。

重点关注

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