20230804-东兴证券-证券行业_中国结算进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例并实施差异化备付金调降安排点评-行业再迎_降准_资金运用效率获提升契机_7页_566kb

东兴证券行业研究报告总结

政策调整信息

• 调整内容：中国结算于2023年8月4日发布政策，进一步调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例，并实施差异化备付金调降安排。
• 调整幅度：原比例由16%调整至平均接近13%，进一步提升资金使用效率和结算备付金精细化管理水平。
• 差异化安排：根据收付时点设定不同比例，付款和取款时间（上午9点前、11点前/后）对应比例分别调降至13%-16%。

市场影响分析

• 资金释放规模：本轮调降预计将为行业释放约300亿资金。
• 券商业绩提升：释放资金将显著提升券商业绩，增加约20亿元增量利润，推动ROE提升至65%-7%。
• 板块估值修复：利好政策频出，证券板块估值修复有望进入中期维度。

投资建议

• 板块展望：政策红利持续释放，证券板块中长期投资机会显著。
• 标的推荐：重点布局头部券商及估值处于低位的价值个股。
• 工具选择：证券ETF为板块投资提供多样化选择。

风险提示

• 政策风险：宏观经济下行、监管政策变化等不确定因素。
• 市场风险：股市波动及流动性变化等影响。