20250304-浙商国际金融控股-债券策略月报_2025年3月中债市场月度展望及配置策略_16页_4mb

中债市场策略月报（2025年3月）

市场回顾与宏观解读

2月是经济数据真空期，基本面影响有限。债市呈现"熊平"行情，10Y国债月内累计上行超8bps。宏观方面，1月社融数据表现优异，为年初开门红，支持后续经济旺季预期。预计两会前后或现资金面转松可能，但政策博弈叠加经济阶段性的复苏预期，债市交易难度较大，投资建议偏谨慎防御。

配置策略展望

报告对债市展望中强调，资金面压力可能随月末效应减弱。短期策略建议以防御为主，可通过关注短端存单与短端利率债交易机会，结合对央行态度的判断进行操作布局。风险提示包括国内经济复苏不及预期、政策宽松力度不及预期及美联储超预期加息等。

关键信息

• 核心结论：资金面收紧支撑债市走弱，两会前后资金面或现转松可能
• 配置建议：防御性策略，关注短端利率品种
• 政策预期：加大财政刺激和消费政策
• 市场表现：股市震荡，债市收益率普遍上行

注：本文件仅提供摘要内容