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沪铅期货日报总结

核心内容概述

2026年2月26日，沪铅期货市场整体呈现震荡上行趋势，主力合约PB.SHF价格有所回升。现货市场方面，1#铅平均价为16820元/吨，期货价格较现货价格贴水155元/吨，基差率为-0.9315%，处于轻度贴水状态。整体来看，铅期货价格与现货价格联动性良好，市场定价较为合理，短期内不存在明显的套利空间。

主要观点分析

1. 期货市场走势

• 震荡上行：当日铅期货主力合约PB.SHF开盘价为1.6715万元/吨，收盘价为1.6795万元/吨，最高价为1.6805万元/吨，最低价为1.67万元/吨。
• 涨幅：上涨0.3%，显示市场对铅价的短期乐观情绪。
• 技术面：价格走势呈现震荡上行，短期技术形态向好，可能为后续上涨提供支撑。

2. 现货市场与基差分析

• 现货价格：1#铅平均价为16820元/吨，即1.6820万元/吨。
• 基差情况：期货价格较现货价格贴水155元/吨，基差率为-0.9315%，处于轻度贴水状态。
• 市场联动性：期现价差较小，表明期货市场与现货市场之间联动性较强，市场定价合理。

3. 供应端动态

• 原生铅供应：国内主流原生铅冶炼厂维持春节轮班生产，仅部分湖南企业按计划检修停产，整体开工率小幅回落。
• 再生铅供应：受物流停运与废旧电瓶回收中断影响，再生铅企业开工率出现季节性大幅下滑，成为供应端收缩的主要来源。
• 节后预期：节后原生铅冶炼厂将逐步复产，开工率有望回升，但再生铅供应仍需时间恢复。

4. 需求端表现

• 下游需求：整体呈现“淡季更淡”特征，多数蓄电池企业在小年前后已完成集中放假，春节假期期间基本全面停工。
• 电动自行车蓄电池：受新国标实施与以旧换新政策退出影响，终端销售遇冷，企业成品库存高企。
• 汽车启动蓄电池：需求有一定韧性，但整体订单量有限，未能显著拉动市场。

行情展望

• 短期走势：技术面显示铅期货价格震荡上行，短期走势偏乐观。
• 市场环境：当前市场处于春节假期期间，上下游企业多数停工，交投清淡。
• 供需影响：供应端因再生铅企业开工率下降而收缩，需求端则处于季节性低谷，短期内价格或维持震荡格局。

风险揭示及免责声明

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总结

综合来看，2026年2月26日沪铅期货市场震荡上行，现货市场与期货市场联动良好，基差处于轻度贴水状态。供应端因再生铅企业开工率下降而收缩，需求端则受春节假期及政策影响呈现疲软态势。短期内市场交投清淡，价格或维持震荡走势。投资者应关注节后供需变化及政策对市场的影响，同时注意期货市场的风险性，谨慎操作。