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纸浆市场分析总结（2024年01月24日）

核心内容概述

2024年1月24日，纸浆市场整体呈现震荡运行态势，趋势强度为0，表明市场处于中性状态。从期货市场和现货市场数据来看，价格波动有限，市场交投情绪偏弱，供需关系尚未出现明显变化。

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一、期货市场表现

1.1 价格走势

• 日盘收盘价：5,690元/吨，较前日上涨40元/吨
• 夜盘收盘价：5,704元/吨，较前日上涨58元/吨

1.2 交易数据

• 成交量：404,766手，较前日减少255,121手
• 持仓量：218,609手，较前日减少11,468手
• 仓单数量：417,950吨，较前日增加183吨
• 前20名会员净持仓：-7,957手，较前日减少1,472手

总体来看，纸浆期货市场交投活跃度有所下降，持仓量减少，市场参与者观望情绪浓厚。

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二、价差数据

2.1 基差

• 银星-期货主力：-134元/吨，较前日下降82元/吨
• 金鱼-期货主力（非标）：-834元/吨，较前日下降82元/吨

2.2 月差

• SP01-SP02：278元/吨，较前日下降8元/吨

价差数据表明，现货价格与期货价格之间的差距略有扩大，市场对远期价格的预期偏弱。

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三、现货市场情况

3.1 针叶浆

• 北木：6,000元/吨
• 凯利普：5,950元/吨
• 金狮：5,950元/吨
• 月亮：5,800元/吨
• 银星：5,750元/吨
• 俄针：5,600元/吨（无国际价格）

3.2 阔叶浆

• 金鱼：5,050元/吨
• 明星：5,000元/吨
• 小鸟：5,000元/吨
• 布阔：4,950元/吨

3.3 化机浆

• 昆河：4,400元/吨

3.4 本色浆

• 金星：5,500元/吨

整体来看，现货市场价格相对稳定，部分品种价格坚挺，但下游纸厂采购意愿不强，市场交投略显僵持。

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四、主要观点与市场分析

4.1 市场情绪

• 下游纸厂持观望态度，对高价采购存在阻力
• 采购情绪一般，节前补库意愿较低

4.2 供应端

• 进口木浆外盘情况未明朗，市场预期分歧
• 国内主要港口库存小幅累库，现货市场可外售货源充足
• 最新月度进口量环比上涨，对价格支撑有限

4.3 需求端

• 原纸厂家需求清淡，部分纸厂尝试提涨原纸价格
• 原纸价格上调未有效带动浆价上涨，需求端支撑不足

4.4 市场展望

• 预计短期内纸浆价格将维持区间震荡
• 市场需等待新一轮进口木浆价格信息的明朗化
• 供需关系未出现明显变化，价格仍有较大波动空间

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五、投资建议

• 短期操作：建议投资者观望为主，避免盲目追涨杀跌
• 关注点：重点关注进口木浆价格变动及下游纸厂采购意愿
• 风险提示：市场波动较大，建议投资者根据自身风险承受能力合理配置仓位

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六、免责声明

本报告所引用数据来源于公开渠道，分析结论基于作者专业判断，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行评估风险并做出决策。

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七、版权与使用说明

本报告版权为国泰君安期货研究所有，未经书面许可，禁止任何形式的复制、引用或传播。如需引用，请注明出处，并在允许范围内使用。

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八、分析师声明

作者具备期货投资咨询执业资格，所引用数据来源合规，分析逻辑独立、客观、公正，结论不受第三方影响。