20190806-万联证券-金融科技行业7月报：Libra推进受阻，供应链金融迎新规_14页_816kb

金融科技行业7月报总结

核心内容

2019年7月，金融科技行业在监管收紧与技术应用探索的双重背景下，呈现出复杂的发展态势。主要围绕Libra项目受阻与区块链+供应链金融的创新应用展开，同时涵盖行业市场表现、热点动态及未来趋势。

主要观点与关键信息

1. Libra计划道阻且长

• 事件背景：Facebook推出的数字货币Libra（天秤币）引发全球监管关注，尤其在美国国会的听证会上受到强烈质疑。
• 监管态度：由于Facebook此前的隐私问题，监管层对其信任度较低，认为其项目风险高，需进一步证明合规性与适应不同国家法律差异。
• Libra本质：被视为一种超主权稳定币，采用“一篮子货币+类货币局”机制，以真实资产储备保障币值稳定。
• 影响分析：
  • 对美元影响：既可能冲击美元地位，也可能间接支撑美元及美联储。
  • 对小国货币影响：可能引发“美元化”现象，冲击当地货币政策。
  • 对加密货币影响：短期内对稳定币如USDT构成冲击，但无法取代比特币等去中心化货币。
  • 对中国支付影响：短期内对支付宝、微信影响有限。
• 长期展望：尽管短期受阻，但Libra作为数字货币的创新代表，其发展将推动全球加密货币监管框架的建立。

2. 区块链+供应链金融成为焦点

• 行业风险暴露：承兴与诺亚财富事件引发供应链金融风险集中爆发，涉及金额超百亿元。
• 监管应对：银保监会发布新规，鼓励区块链等技术用于强化供应链金融风控。
• 区块链优势：
  • 实现四流合一，提升数据可信度；
  • 业务线上化，缩短周期；
  • 凭证可多级拆转融，解决非一级供应商融资难题；
  • 智能合约固化清算路径，减少违约行为。

市场与标的表现

2.1 股票市场

• 板块表现：7月金融科技板块月跌幅达-1.93%，弱于上证综指（-1.56%）及银行、非银、计算机等关联板块。
• 个股表现：
  • 涨幅领先：宇信科技（7.66%）、东方财富（7.38%）、用友网络（6.96%）；
  • 跌幅较大：恒银金融（-24.35%）、奥马电器（-16.99%）、银之杰（-16.21%）。

2.2 币圈情况

• 比特币走势：7月下跌4.65%，报收10,085.34美元，听证会期间下跌10.61%，显示市场对Libra的敏感性。
• 加密货币市场：整体震荡，中高风险P2P平台占比降至45%，行业风险有所控制。

热点与动态跟踪

3.1 金融机构+科技

• 银行：2018年客服中心智能技术使用率达69%，招商银行持续加大金融科技投入，计划每年不低于营收3.5%用于科技发展。
• 保险：苏宁与太平洋保险战略合作，推动智慧金融生态圈建设。
• 券商：多家券商探索区块链等技术应用，加大金融科技投入，部分已设立首席信息官（CIO）职位。
• 基金：21家基金公司公告首席信息官到任，推动IT系统升级与创新。

3.2 科技公司+金融

• 微众银行：全面开源技术，助力开放银行战略，推出多项金融科技解决方案，如FISCOBCOS、WeEvent等。
• 银联商务：打造金融云平台，提供IaaS、PaaS、SaaS全方位服务，助力商户“云”转型。
• 工商银行：与腾讯深化合作，涵盖支付、大数据、云计算等领域，推动创新金融服务场景。

3.3 金融科技监管

• 政策动态：银保监会发布供应链金融指导意见，鼓励技术应用，强化风险控制。
• 国际合作：香港金管局与法国审慎监管局签署备忘录，支持金融科技发展。
• 央行数字货币：央行研究局局长王信强调推动CBDC研发，提升货币政策有效性。

3.4 技术创新相关

• 区块链：作为供应链金融和数字货币的重要技术支撑，其在数据可信、业务效率、信用穿透等方面具有显著优势。
• 金融云：银联商务与百度智能云合作，打造安全、稳定的金融云平台，助力商户数字化转型。

风险提示

• 监管趋严：金融科技行业面临更严格的政策环境。
• 技术应用落地不及预期：创新技术可能因技术瓶颈或市场接受度问题难以实现预期效果。

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

2019年7月，金融科技行业在监管收紧与技术应用探索中呈现出分化趋势。Libra项目因隐私问题和监管压力进展受阻，但其作为超主权稳定币的雏形仍具深远影响。区块链技术在供应链金融中的应用成为行业热点，有望缓解传统金融模式的痛点。与此同时，金融科技板块整体表现疲软，但部分优质企业如宇信科技、东方财富等仍表现亮眼。行业监管持续加强，技术落地与应用成为关键挑战。未来，随着政策支持与技术进步，区块链、金融云等创新技术或将在行业发展中发挥更大作用。