20221019-宝城期货-聚酯早报_3页_236kb

品种策略参考总结

核心内容概览

本总结围绕能源化工板块的两个主要品种——PTA（对二甲苯）和乙二醇（MEG）——的短期、中期及日内价格走势，结合市场供需、成本端及宏观经济因素，提供策略参考与逻辑分析。

品种分析

PTA 2301

• 短期走势：震荡
• 中期走势：看跌
• 日内走势：震荡
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 成本端方面，油价维持震荡，PX现货流动性宽松，成本支撑减弱。
  • 供应端：国内PX开工率小幅回升，但PTA装置开工率同比仍偏低。
  • 需求端：聚酯环节利润偏弱，库存高位，终端织造开工负荷下降，新订单不足。
  • 未来预期：PX在四季度有新装置投产，供应将增加，成本支撑进一步减弱。PTA整体将面临供增需减的格局，中长期偏弱震荡。

乙二醇 2301

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：国内部分装置计划重启，供给有回升预期，但整体开工率仍偏低。
  • 进口方面：9月进口到港不高，海外检修增加，预计10月进口将减少。
  • 需求端：聚酯利润偏弱，库存高位，终端织造开工负荷下降，新订单不足。
  • 未来预期：油价高位回落，叠加供应小幅增加与需求疲软，乙二醇价格中长期承压。

市场驱动因素

• 油价波动：美国9月CPI数据基本符合预期，通胀压力呈现短强长弱状态，短期油价维持震荡，中长期加息预期减弱，或对油价形成支撑。
• 聚酯环节压力：聚酯各品种利润表现偏弱，库存高企，终端织造开工负荷下降，反映出下游需求疲软，影响整体产业链表现。
• 供应变化：PTA与乙二醇均面临供应端小幅回升，但需求端难以改善，导致供需失衡。
• PX新增产能：四季度PX新装置投放，供应增加将削弱PTA的成本支撑，进一步影响其价格走势。

总体策略建议

• PTA：短期价格跟随成本端PX波动，中长期偏弱震荡，建议观望。
• 乙二醇：短期和中期均维持震荡，中长期受供应增加和需求疲软影响，价格承压，建议观望。

服务理念

• 服务国家：立足国内市场，服务国家战略。
• 知行合一：理论与实践相结合，注重策略落地。
• 走向世界：拓展国际视野，提升全球竞争力。
• 专业敬业：坚持专业研究，提供高质量服务。
• 诚信至上：以诚信为本，赢得客户信赖。
• 严谨管理：严格风控，确保稳健运营。
• 合规经营：依法合规，维护市场秩序。
• 开拓进取：持续创新，追求卓越发展。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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