开源中小盘_26汽车行业2024年中期投资策略：大模型上车，智驾真元年-240509-开源证券-34页_2mb

智能驾驶2024投资策略分析总结

概述

2024年被视为智能驾驶元年，自动驾驶技术发展迅速，商业模式逐步形成，政策环境逐步开放。

自动驾驶需求与商业模式

• 需求确定性高：自动驾驶契合消费者三大需求：高频使用、无感体验、高用户粘性。
• 商业模式构建：预计随着用户习惯形成及规模扩大，高阶自动驾驶软件收费有望提升，车企实现盈利。
• 付费意愿：消费者对城市NOA兴趣提升，但存在“越高级越不买单”的倒挂现象；高速NOA渗透率（762%）明显高于城市NOA（385%）。
• 价格门槛：高速NOA/城市NOA车型与基准价差2-3万元，下沉至10-20万区间，15万元级市场将成为决战战场。

技术进展与趋势

• Sora引领视频生成：60秒视频生成效果惊艳，具有时空一致性、世界模型等特性。
• 世界模型发展：作为基础世界模型构建工具，成为自动驾驶决策支持关键技术。
• 算法演进：
  • 从模块化转向端到端
  • 大语言模型（LLM）赋能自动驾驶
  • 融合常规驾驶技巧与常识知识的智能体
• 技术融合：
  • Sora与世界模型相辅相成，加速算法进化
  • 大规模计算平台、多模态预测模型结合

FSD入华进展

• 进展迅速：截至2024年4月，累计行驶里程突破10亿英里。
• 中国市场显现：
  • 通过国内数据合规检测
  • 外交部表态支持
  • 推动Robotaxi落地
• 开放策略：FSD提供买断与订阅两种模式，价格从12000美元降至99美元/月。

投资建议与风险提示

• 推荐标的：
  • 整车：长安汽车、理想汽车-W、赛力斯、小鹏汽车-W
  • 零部件：德赛西威、经纬恒润-W、均胜电子、北京君正
• 风险：技术发展不及预期、市场需求不及预期、政策推进不及预期。

投资逻辑

自动驾驶技术政策环境成熟、技术发展迅速，商业模式逐步清晰，免费试用和价格下调同时推进，FSD入华加速，行业迎来爆发期。