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冠通研究：PVC市场展望

截至2025年2月5日，PVC市场处于震荡下行状态。短期内观望为主，需关注政策效果及宏观面变化。

供应端

PVC开工率环比增加10个百分点至8203%，处于近年同期高位。新增产能方面，2024年有多个新装置投产，如浙江镇洋30万吨/年产能4月完全投产。
社会库存近期先降后升，截至1月23日，社会库存小幅累库，累计同比增加28.53%，库存压力较大。

需求端

房地产数据虽略有改善，但多项指标同比下降：1-12月，房地产开发投资同比下降10.6%；商品房销售面积同比下降12.9%；住宅新开工面积同比下降23%；房屋竣工面积同比下降27.7%。30大中城市商品房周度成交面积处于近年同期偏低水平，需关注政策带来的潜在需求刺激。

政策与出口

印度针对中国PVC的反倾销政策执行时间尚未确定，BIS政策被延期至6月24日。国内市场因近期价格下降，叠加节日因素，出口签单量增加较多。

价格与持仓

PVC期货2505合约呈现增仓震荡下行，持仓量上升。华东地区电石法PVC主流价格上涨，但基差仍处于偏低水平。

总结

当前PVC承压因素仍较强，包括供应端压力增大、需求端改善乏力以及库存的攀升。尽管春节前存在补货，但整体预期谨慎。短期内建议保持观望，等待政策举措的实际效果及需求端信号。

投资有风险，入市需谨慎。