20180211-川财证券-钢铁行业周报_安监局_开展钢企重大事故隐患治理行动_23页_2mb

钢铁行业周报总结（20180211）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，板块下跌8.67%，沪深300指数下跌10.08%。行业基本面未发生根本变化，板块回调为估值优势提供了机会。钢企业绩稳健，市场后续可能提振板块估值。钢材价格企稳，吨钢利润与上周持平。钢材产量继续下降，符合“现货价格压制产量”的观点，若减产持续，将有助于延缓库存累积，改善节后供需格局。

主要观点

• 市场表现：钢铁板块下跌8.67%，但行业基本面稳定，有利于估值修复。
• 钢材价格：螺纹、热卷现价分别为4087元/吨、4114元/吨，周度变动分别为0.42%和0.22%，期货价格则有所下跌。
• 利润情况：螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为745元/吨、832元/吨、606元/吨、831元/吨、555元/吨，周度变动分别为20、22、13、4、29元/吨。
• 库存变化：社会库存总计1218.97万吨，周环比上涨13.36%；螺纹、热卷库存分别为621.15万吨、198.09万吨，周环比分别上涨19.51%和5.86%。
• 需求预测：采暖季结束后，华北建筑用钢需求有望集中爆发，但华南、华东需求可能因南方春雨影响而节奏不确定。
• 风险提示：原材料价格波动、宏观政策变化、下游需求变化。

关键信息

行业要闻

• 安监局行动：2018年全国将开展钢企重大事故隐患治理行动，以加强安全生产管理。
• 环保政策：工信部计划2018年提前完成“十三五”钢铁去产能目标，打击“地条钢”。
• 钢铁需求：2017年公路水路建设累计完成固定资产投资22706.8亿元，超年初任务。
• 原材料进口：2018年1月铁矿砂及其精矿进口一亿吨，同比增长9.3%；钢材进口119万吨，同比增长8.9%。

公司新闻

• 海南矿业：拟成立全资子公司海南金牛岭电力有限公司，涉足电力购销和设计。
• 中原特钢：控股股东改制为“中国兵器装备集团有限公司”。

钢铁股表现

• 涨跌幅：多数钢铁股本周下跌，如方大特钢（+9.10%）、八一钢铁（+1.85%）、宝钢股份（-2.72%）等。
• 推荐标的：继续看好行业龙头宝钢股份（600019），同时推荐关注低估值钢企，如*ST华菱（000932）、南钢股份（600282）、新钢股份（600782）、方大特钢（600507）、八一钢铁（600581）。

原料价格及供需

• 铁矿石价格：国内铁矿石（唐山66%）现价579元/吨，与上周持平；进口铁矿石（印度63.5%）现价523元/吨，周涨幅4.60%。
• 海运费：巴西-中国海运费16美元/吨，周涨幅11.65%；澳洲-中国海运费7美元/吨，周涨幅1.49%。
• 焦炭价格：山西焦炭现价1650元/吨，周跌幅2.94%。
• 库存情况：41个港口铁矿石总库存、日均疏港量、铁精粉矿山库存等数据均显示库存有所上升。

钢材价格及供需

• 国内钢材价格：螺纹、热卷现价分别为4087元/吨、4114元/吨，周度变动分别为0.42%和0.22%。
• 国际钢材价格：热轧板卷、冷轧板卷、热镀锌、中厚板等国际价格数据均显示与国内价格存在价差，但变动不大。
• 成本与利润：生铁、钢坯成本分别报2040元/吨、2565元/吨，周度变动分别为-0.28%、-0.24%。螺纹、热卷等产品的利润测算显示利润有所企稳。

需求与库存

• 终端采购量：建筑用钢、螺纹、线材等产品的终端采购量周度变动分别为-24.61%、-14.79%、-9.82%，显示需求有所下降。
• 社会库存：螺纹、热卷、冷板等产品库存持续上升，但整体库存仍处于低位，预计节后库存将维持低位，有利于供需错配时间延长。

风险提示

• 原材料波动：铁矿石、焦炭等原材料价格可能波动，影响成本和利润。
• 政策变化：环保政策和宏观政策变化可能对行业造成影响。
• 需求变化：下游需求可能受宏观经济和天气等因素影响。

图表与数据

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格
• 图7：山西焦炭价格走势
• 图8：废钢价格走势
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格
• 图26：主要板材品种价格
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势
• 图38：全国粗钢日均产量
• 图39：螺纹钢、线材周产量

总结

本周钢铁行业受到大盘下跌及去杠杆影响，整体表现不佳。但行业基本面未变，板块回调有利于估值修复。钢材价格企稳，产量下降，有利于延缓库存累积和改善节后供需格局。安监局的治理行动和环保政策的加强，有助于提升行业安全标准和推动去产能。钢铁股表现分化，行业龙头表现相对较好，低估值钢企也值得关注。库存仍处于低位，未来供给将减量，有利于供需错配时间延长。风险方面，原材料价格波动、政策变化和需求变化需重点关注。