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氧化铝期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

• 当日（20250923），氧化铝期货ao2601合约以下跌为主，收阴线。
• 全日成交量为 443,531手，持仓量为 328,210手。
• 2601合约表现活跃，持仓量增加 10,687手。

1.2 品种价格

数据来源：上海期货交易所

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

• 当日氧化铝现货（山东）报价为 2930元/吨。
• 氧化铝ao2601合约基差为 53元/吨，显示期货价格略低于现货价格，基差走强。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 供应端：9月周度产量环比减少，但整体仍处于历史高位，产能利用率维持较高水平。后续新增产能压力依然存在，加剧市场供应过剩。
• 成本端：铝土矿发运量因几内亚雨季而下降，预计8-11月进口量逐步回落，但氧化铝价格跌幅远超铝土矿涨幅，企业利润被压缩，成本支撑有限。
• 市场情绪：供应过剩显性化，库存持续累库，市场观望情绪浓厚，利空因素持续发酵。

3.2 技术分析

• 日线图：K线在均线下方呈空头排列，显示市场看跌情绪。
• 成交量：随着价格下行，成交量逐步萎缩，市场参与度降低。
• MACD指标：处于零轴下方，绿柱略有放大，空头动能仍在释放，预示短期价格可能继续承压。

4. 行情展望

• 短期内，氧化铝市场处于“宏观预期改善难抵基本面过剩”的矛盾格局中。
• 政策端的潜在利好尚未落地，而供应过剩和库存累库的利空已持续发酵。
• 期货主力合约震荡偏弱，现货价格承压下行。
• 预计短期内市场将维持震荡偏弱走势，需关注以下因素：
  • 后续稳增长政策的落地情况
  • 电解铝库存去化节奏
  • 氧化铝新增产能的投产进度
• 若供应过剩压力进一步加大，需警惕价格跌破区间下沿的风险。

5. 风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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