20260120-宝城期货-豆类日报_外盘影响缺失_豆类油脂震荡偏强_6页_765kb

豆类日报总结

核心内容

2026年1月20日，豆类油脂期价整体呈现震荡偏强运行态势。豆类市场中，豆粕和菜粕企稳反弹，豆油则维持震荡偏强，棕榈油涨幅显著，而菜籽油则出现下跌。市场资金变化不大，整体走势分化。

主要观点

• 豆类市场：

  • 豆粕和菜粕价格企稳反弹，豆粕库存连续三周下降，沿海库存降幅达8.80%。
  • 尽管现货价格支撑，但巴西大豆丰产及加速收割强化了远期供应宽松预期，对豆粕价格形成压力。
  • 国内豆粕库存存在修复预期，短期豆类期价仍承压。

• 油脂市场：

  • 棕榈油领涨，涨幅超1%，获得5日、10日和60日均线支撑，伴随增仓。
  • 菜油现货供应偏紧，库存持续去化，支撑价格。
  • 马棕基本面走强，1月1-15日产量环比下降18.24%，出口环比增长8.64%，叠加春节和斋月消费旺季，高库存压力有望缓解。
  • 国内油脂库存边际下滑，豆油库存下降明显，菜油库存同比降43.64%，仍处低位。
  • 中加菜籽贸易重启缓解菜油紧张预期，南方冻雨对油菜影响需关注。

关键信息

产业动态

1. 巴西大豆出口与产量预测：

   • 2026年巴西大豆出口量预计为1.05亿吨，低于11月预测的1.09亿吨，同比下降3%。
   • 2025/26年度巴西大豆产量预计为1.804亿吨，高于11月预测的1.785亿吨，同比增加5.19%。
   • 大豆单产预计为每公顷61.2袋，种植面积为4190万公顷，同比增加3.7%。

2. 巴西大豆收获进度：

   • 截至1月16日，巴西2025/26年度大豆收获进度为1.39%，较一周前提高0.86%，去年同期为0.23%。
   • 马托格罗索州收割进度达6.69%，高于2025年同期1.41%和五年同期平均2.32%。

3. 运输费用上涨：

   • 截至1月15日当周，美国和南美大豆运往中国的海运费上涨，主要港口运费均上涨0.25美元/吨。

现货市场价格

油厂压榨利润

数据来源

• 现货市场价格：汇易网、宝城期货
• 油厂压榨利润：汇易

相关图表

• 图1：大豆港口库存
• 图2：大盘面压榨利润
• 图3：豆油港口库存
• 图4：棕榈油港口库存
• 图5：豆油基差
• 图6：棕榈油基差

数据来源：iFinD、宝城期货研究所

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