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沥青期货周报总结（2026年03月09日-03月13日）

核心内容概述

本周沥青期货06合约呈现上涨趋势，周涨幅达3.52%。市场整体处于供需博弈状态，供给端有所减产，需求端持续低迷，成本端有所支撑，库存端呈现结构性变化。

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主要观点

1. 供给端分析

• 国内沥青总排产量：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（增幅13.0%），但同比下降4.3万吨（降幅1.9%）。
• 样本企业产能利用率：本周为24.5686%，环比下降0.48个百分点。
• 样本企业产量：为41万吨，环比减少1.91%。
• 样本企业出货量：为17.61万吨，环比增加12.67%。
• 装置检修量：预估为110.8万吨，环比增加0.82%。下周预计供给压力将有所增加。

2. 需求端分析

• 重交沥青开工率：为23%，环比微降0.01个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：为6.6%，环比持平，仍低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：为0.7302%，环比增加0.59个百分点。
• 道路改性沥青开工率：为9%，环比增加1.00个百分点。
• 防水卷材开工率：为33%，环比增加3.00个百分点。
• 总体需求：仍低于历史平均水平，需求复苏有限。

3. 成本端分析

• 日度沥青加工利润：为-539.7元/吨，环比上升32.10%，表明亏损扩大。
• 山东地炼延迟焦化利润：为308.9886元/吨，环比上升83.40%，利润差扩大。
• 原油走强：预计短期内对沥青成本形成支撑。

4. 库存端分析

• 社会库存：为117.9万吨，环比增加2.61%，持续累库。
• 厂内库存：为78.6万吨，环比减少0.25%，持续去库。
• 港口稀释沥青库存：为80万吨，环比减少5.88%，持续去库。

5. 市场预期

• 下周走势：预计需求复苏有限，供给压力增加，成本支撑走强，盘面或将偏多震荡调整。

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关键信息汇总

1. 价格走势

• 本周06合约上涨，周涨幅3.52%。
• 周度开工率：全国重交沥青开工率为24.5686%，环比下降1.91%。
• 周度出货量：全国出货17.61万吨，环比增加12.67%。

2. 库存变化

• 社会库存持续增加，厂内库存与港口稀释沥青库存持续减少。
• 交易所仓单、社会库存、厂内库存均呈现不同幅度的变动。

3. 成本与利润

• 沥青加工利润亏损扩大，但延迟焦化利润环比显著上升。
• 原油价格走强，对沥青成本形成支撑。

4. 进出口情况

• 沥青出口与进口走势均存在波动，韩国进口价差亦有变化。

5. 下游需求

• 公路建设、机械需求（如摊铺机、挖掘机、压路机）均呈现不同程度的下降或波动。
• 表观消费量持续偏低，显示整体市场需求疲软。

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技术面分析

• BU主力合约走势：本周走势偏多，震荡调整为主。
• 价差分析：1-6、6-12合约价差走势显示市场结构变化，沥青与原油、燃料油比价亦存在波动。
• 基差走势：山东、华东地区基差走势显示市场对期货价格的贴水或升水情况。

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总结

本周沥青市场整体呈现上涨态势，主要受成本端支撑影响。供给端有所减产，但下周可能增加供应压力；需求端持续低迷，未达历史平均水平；库存端呈现结构性调整，社会库存持续累库，厂内与港口库存持续去库。技术面上，BU主力合约震荡偏多，价差与比价走势显示市场存在一定的结构性变化。整体来看，沥青期货下周或将维持偏多震荡格局，但需关注需求复苏与供给变化的动态影响。