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沥青期货周报总结

1. 价格回顾与展望

本周主力10合约价格震荡上行，周一开盘价为3393元/吨，周五收盘价为3482元/吨，周涨幅约939元/吨，涨幅相对显著。预计下周价格将继续偏强调整，短期内受到成本支撑和需求复苏预期的双重利好。

2. 供需情况

• 供应端：国内沥青产量持续增加，周度产量环比增长151.9%，高于去年同期水平。但进口沥青对国内市场形成压力，进口价差收窄至-80000元/吨左右，削弱了国内市场的竞争力。
• 需求端：全国降水天气缓解，带动需求恢复，但复苏程度不及往年同期。沥青下游如混凝土摊铺、道路建设等行业开工率小幅上升，特别是重交沥青需求逐步改善。

3. 库存与成本分析

• 库存变化：全国社会库存下降42.5%，厂内库存减少48.2%，港口稀释沥青库存容量同比下降43%，去库速度较快，显示需求逐步改善。
• 利润情况：沥青加工利润亏损达到低位，日度加工利润为-698元/吨，沥青与延迟焦化利润差异明显，短期成本支撑较强。

4. 未来展望

预计下周沥青供给端可能因检修装置增加而略有减产，成本支撑增强，但需求逐步复苏仍需时间。供需变化需关注进口沥青对价格的压制效应，同时需留意原油价格变动和地缘政治因素。

5. 风险提示

• 进口沥青冲击：短期内进口沥青供应可能加大国内市场价格压力。
• 需求不及预期：若极端天气或经济下行影响需求复苏，则可能抑制价格上涨空间。
• 油价波动影响：原油价格大幅波动可能打破当前的成本支撑局面。

结语

总结来看，本周沥青市场供需呈现结构性改善，价格震荡上行但仍有上涨空间，但需警惕进口资源和需求恢复缓慢带来的不确定性。建议投资者短期偏多操作，中长期保持谨慎观望态度。