20250806-金石期货-油脂_豆油强势收涨_菜棕区间震荡_3页_1mb

油脂市场分析总结

近期油脂期货市场表现分化，豆油出现强势上涨，而菜油和棕榈油则维持区间震荡格局。以下为关键分析要点：

宏观及行业要闻

• 马来西亚棕榈油数据：8月初数据显示，单产环比减少19.32%，出油率增加0.39%，产量下降17.27%；7月产量预估增加9.01%，达184万吨。
• 美国大豆出口疲软：2025/26年度大豆销售量同比下降12%，同比下降12%，创20年新低，中国采购延误至今年最晚。
• 巴西大豆产量预期：2025/26年度产量预期增至1.772亿吨，同比增长2.5%，得益于种植面积扩大和单产提升。

市场观点及策略

国际方面，美国大豆天气有利，但CBOT大豆期货低位震荡；马来西亚棕榈油库存高企，预计8月初出口改善，油价小幅波动。国内方面，豆油库存回升但出口增压缓解压力，南美大豆升贴水走高支撑价格；棕榈油库存转降，供需弱导致价格跟随外盘成本；菜油库存下降，贸易政策不确定性提供支撑，维持震荡偏强走势。

总体而言，针对市场参与者，豆油可考虑多单策略，而菜棕建议观望或轻仓操作，以应对区间震荡风险。