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冠通期货研究报告总结：尿素日报 - 窄幅整理

核心内容概述

2026年1月13日，冠通期货发布的尿素日报指出，尿素市场整体呈现窄幅整理态势。现货市场报价趋于稳定，期货市场则出现低开高走，最终收跌，但整体趋势偏强。报告从行情分析、期现行情和基本面跟踪三个维度展开，综合判断尿素短期走势以整理为主，中长期则偏向上涨。

主要观点

1. 行情走势

• 期货市场：尿素主力2605合约开盘1776元/吨，日内收跌，最终收于1777元/吨，涨跌幅为**-0.22%**，收成一根阳线。
• 持仓变化：主力合约前二十名多头持仓增加279手，空头减少42手，显示市场多头情绪有所增强。
• 机构动向：东证期货和中金财富净多单增加，而银河期货和中泰期货净空单增加，机构持仓呈现分化趋势。

2. 现货市场

• 价格稳定：上游尿素工厂报价趋于稳定，订单充足，尚未出现降价吸单的情况。
• 区域价格：山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂价集中在1680-1720元/吨，河南个别工厂成交价略低。
• 市场预期：农业经销商备肥积极性有所提升，但距离小麦返青追肥集中备肥仍需约半个月时间。

3. 供应与库存

• 日产数据：根据肥易通数据，1月13日全国尿素日产量为20.28万吨，较前一日增加0.08万吨，开工率为83.57%。
• 库存变化：本期库存基本持平，部分工厂备肥已完成大半，上游工厂去库存速度放缓。
• 同比情况：当前库存水平同比去年大幅偏低，对尿素价格的压制作用减弱。

4. 基本面分析

• 供应端：气头装置仍在停车降产中，但煤头装置产能占比持续上升，部分抵消了冬季限产的影响。
• 需求端：工业需求在环保限产解除后有所恢复，但临近春节假期，开工负荷将大幅下降，对尿素支撑有限。
• 整体判断：在基本面暂无明显变化的情况下，前期情绪冷静后，盘面趋于整理，但库存连续去化仍为价格提供支撑。

关键信息汇总

期现行情关键数据

基本面关键数据

结论与展望

短期来看，尿素市场因基本面无明显变动，价格维持窄幅整理。但随着库存持续去化，价格仍有一定支撑。中长期来看，尿素市场偏强运行的预期较为明确，主要得益于煤头装置产能占比上升及农业备肥需求的逐步释放。不过，临近春节假期，工业需求可能受到开工负荷下降的影响，需关注节前市场情绪变化。

总体而言，尿素市场短期震荡，中长期仍具上涨潜力。建议投资者关注库存变化、农业备肥进度及节前政策动向，以把握市场节奏。