20250530-瑞达期货-焦煤市场周报_情绪不佳产业偏弱_供应压制价格下跌_15页_2mb

焦煤市场周报总结（2025年5月30日）

周度要点

1. 行情回顾

   • 炼焦煤矿山原煤日均产量1918万吨，环比减少18万吨；洗煤厂日均产量5177万吨，环比减少102万吨。
   • 焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为183749万吨，环比下降1004万吨，同比增加464%。
   • 独立焦化厂吨焦亏损39元/吨，钢厂盈利率58.87%，环比下降0.87个百分点，同比增加606个百分点。
   • 铁水产量季节性回落，日均产量24191万吨，环比减少169万吨，同比增加608万吨。

2. 行情展望

   • 宏观因素：中央生态环境保护督察组启动对山西、内蒙古等地区的检查；南方强降雨叠加，县区级城投债务化解与差异化发展成为焦点。
   • 海外因素：美国威胁对欧盟商品加征50%关税，强调制造业转向“大东西”；乌克兰确认中国向俄罗斯军工厂提供装备的消息。
   • 供需预期：供应宽松叠加库存持续增加，市场情绪悲观，煤炭价格回落；2-3季度淡季预期主导弱现实。
   • 技术面：焦煤主力合约周K线处于60日均线下方，周线偏空。

期现市场

• 截至5月30日，焦煤期货持仓量为651万手，环比增加486万手；焦煤1-9合约价差为215元/吨，环比增加250元/吨。
• 注册仓单量为0手，环比下降3100手；焦炭焦煤主力合约价差为5820，环比增加0.5个点。
• 焦煤现货价格：日照港焦炭平仓价1410元/吨，环比下跌50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价1050元/吨，环比下跌40元/吨。

产业链情况

• 煤矿端：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率61.55%，环比下降0.81%；原煤库存31098万吨，环比减少550万吨；精煤库存22207万吨，环比增加733万吨。
• 焦化厂端：独立焦化厂日均产量6679万吨，环比减少0.51万吨；炼焦煤总库存84633万吨，环比减少194万吨；焦煤可用天数95天，环比下降0.14天。
• 钢厂端：247家钢厂日均铁水产量24191万吨，环比下降169万吨；钢厂盈利率58.87%，环比下降0.87个百分点，同比增加606个百分点。

上游情况

• 2025年1-4月全国原煤产量389亿吨，同比增长38%；2025年4月炼焦煤产量416.147万吨，同比增长82.3%。
• 2024年我国炼焦煤进口量121895万吨，同比增长1962%；2025年1-4月炼焦煤进口量364089万吨，同比下降30.9%。

市场影响

• 供应端：炼焦煤库存持续增加，产能利用率下降，叠加海外进口量下滑，强化市场供应宽松预期。
• 需求端：铁水产量季节性回落，但同比增加，钢厂盈利改善但存在波动。
• 价格走势：短期内煤炭价格受情绪压制回落，主要矛盾集中在淡季预期与弱现实，远期或受政策与需求驱动影响。
• 技术面：焦煤主力合约周K线偏空，需警惕短期回调风险。

策略建议

• 宏观与政策面：关注环保督察对生产的影响，以及海外资源供应变动。
• 操作策略：焦煤主力合约震荡偏弱运行，建议以刚需补库为主，短期逢高谨慎做空。