2017-计算机行业深度报告“金融科技专题”系列报告之一：区块链政策与实践双轨驱动，Fintech产业热度高涨28页_2mb

报告摘要

区块链政策与实践双轨驱动，Fintech产业热度高涨

核心内容

本报告是民生计算机“金融科技专题”系列报告之一，聚焦区块链技术在金融科技（FinTech）中的应用与发展前景。报告指出，区块链凭借其去中心化、安全可靠、信息透明、维护成本低等特性，正在成为推动金融科技行业变革的重要力量。政策与实践双轮驱动下，区块链技术逐步从概念走向落地，成为金融科技创新的重要方向。

主要观点

区块链技术特性：
- 去中心化：无需中心服务器作为信任中介，数据由所有节点共同维护。
- 去信任化：节点之间无需互相信任，系统规则和数据公开透明。
- 集体维护：通过协议机制降低维护成本，提高效率。
政策推动行业发展：
- 2016年工信部发布《中国区块链技术和应用发展白皮书》，开始关注区块链的长期发展。
- 2017年5月发布《区块链参考架构》，标志着区块链基础性标准的确立。
- 国内政策日趋清晰，支持力度增强，区块链行业进入快速发展阶段。
全球与国内应用案例：
- 国内：央行推动数字票据交易平台测试成功；百度联合发行国内首单区块链ABS；阿里并购MoneyGram；腾讯发布区块链白皮书。
- 国际：纳斯达克上线Linq区块链私人股权交易平台；以太坊作为智能合约平台，推动金融创新；多个国家出台区块链相关政策，推动标准化进程。
应用场景丰富：
- 信息安全、票据业务、支付结算、身份认证等金融领域，区块链技术逐步落地。
- 区块链技术在金融行业主要应用于以下四个细分领域：信息安全、票据业务、支付结算、身份/账户认证。
投资建议与重点标的：
- 推荐关注成长性较好、外延布局进展顺利、具有业绩支撑和一定技术积累、估值合理的金融科技企业。
- 推荐标的包括：新国都、新大陆、同花顺、赢时胜、长亮科技、二三四五、奥马电器等。
- 预计2017-2019年各标的EPS及PE数据良好，给予“强烈推荐”或“谨慎推荐”评级。

关键信息

区块链技术：起源于比特币，具有去中心化、安全可靠、信息透明、维护成本低等特性。
政策支持：中国在2016年发布《中国区块链技术和应用发展白皮书》，2017年发布《区块链参考架构》，确立基础性标准。
应用落地：区块链在票据、支付、身份认证等金融场景逐步实现技术应用，提升效率与安全性。
国际发展：多个国家和地区开始重视区块链技术，推动其标准化和商业化应用。
投资趋势：2017年Q1区块链投资回暖，融资额达1.13亿美元，技术应用与产业融合加速。

投资建议

重点推荐公司：
- 新国都（300130.SZ）：电子支付龙头，布局征信与区块链技术，2017-2019年EPS分别为0.64元、0.78元、1.14元，评级“强烈推荐”。
- 新大陆（000977.SZ）：国内领先的POS业务企业，布局互联网金融，2017-2019年EPS分别为0.67元、0.88元、1.13元，评级“强烈推荐”。
- 同花顺（300033.SZ）：互联网金融信息化服务商，智能投顾与大数据分析业务表现优异，2017-2019年EPS分别为2.58元、3.06元、3.65元，评级“强烈推荐”。
- 赢时胜（300377.SZ）：资产管理和资产托管信息化服务商，积极布局金融科技生态圈，2017-2019年EPS分别为0.76元、1.02元、1.46元，评级“谨慎推荐”。
- 长亮科技（300348.SH）：银行IT解决方案提供商，布局泛金融业务，2017-2019年EPS分别为0.41元、0.54元、0.71元，评级“谨慎推荐”。
- 二三四五（002195.SZ）：互联网消费金融与信息服务企业，打造“场景+科技+新金融”生态，2017-2019年EPS分别为0.25元、0.41元、0.74元，评级“强烈推荐”。
- 奥马电器（002668.SZ）：布局金融科技业务，打造金融生态圈，2017-2019年EPS分别为0.76元、0.99元、1.31元，评级“强烈推荐”。

风险提示

政策推进不及预期：区块链政策落地速度可能影响行业发展。
技术发展不及预期：技术成熟度与落地速度可能落后于预期。
市场竞争加剧：区块链领域竞争激烈，可能影响企业盈利空间。

评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：相对沪深300指数涨幅20%以上。
- 谨慎推荐：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
行业评级：
- 推荐：相对沪深300指数涨幅5%以上。
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%~5%之间。
- 回避：相对沪深300指数下跌5%以上。

分析师与研究助理

郑平：民生证券计算机组组长，拥有近十年TMT领域研究经验。
杨思睿：民生证券计算机组研究助理，拥有丰富的计算机研究背景。

资料来源

公司公告、民生证券研究院

总结

区块链技术凭借其去中心化、安全可靠、信息透明等优势，正在成为金融科技领域的重要技术革新力量。政策与实践双轨驱动下，区块链在信息安全、票据业务、支付结算、身份认证等金融场景逐步落地，行业前景广阔。民生证券推荐关注具备技术积累与业务布局的金融科技企业，如新国都、新大陆、同花顺等，同时提示政策、技术及市场竞争等潜在风险。

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