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2026年7月17日宏观市场周报总结

核心内容

本周全球市场在多重因素影响下出现震荡走势，主要股指和商品指数均录得下跌，市场情绪偏弱。国内经济数据整体偏弱，但部分领域如出口、高技术产品出口表现较好。与此同时，美联储政策态度依然偏鹰，美元指数维持高位震荡，欧元和日元走势分化。国内央行维持适度宽松的货币政策，市场流动性有所改善。

主要观点

A股市场

• 主要指数下跌：本周A股主要指数集体大幅下跌，科创50、创业板指跌幅超10%。
• 期指表现：四期指（IM、IC、IF、IH）均下行，其中IM跌幅最大。
• 市场因素：国内6月经济数据、金融数据密集公布，除进出口外，其他数据表现不佳。同时，美对伊持续打击、台积电上调资本支出指引、谷歌推迟AI模型发布等消息对市场形成利空。
• 配置建议：建议逢低做多，关注结构性机会。

国债市场

• 国债期货震荡：本周国债期货整体震荡调整，T、TL主力合约分别下跌0.02%、0.09%。
• 经济基本面：二季度GDP增长4.3%，经济动能边际走弱，内需和投资偏弱，但出口对GDP的贡献显著上升。
• 货币政策：央行维持适度宽松基调，支持性立场未变，未来货币信贷将从外延式扩张转向内涵式发展。
• 配置建议：建议区间操作，关注中长期利率走势。

大宗商品市场

• 商品指数下跌：Wind商品指数及中证商品期货价格指数均录得下跌。
• 油价与黄金走势：若油价未回落，后续可能重新走高，黄金或与油价反向变化。
• 配置建议：建议逢低做多，关注地缘局势变化对油价的影响。

外汇市场

• 美元指数高位震荡：美元指数受美伊冲突影响维持高位，但通胀数据回落限制其上行动能。
• 欧元走势：欧元因美元阶段性走弱而企稳回升，但上方仍有阻力。
• 日元走势：日元延续低位震荡，汇率干预风险上升。
• 配置建议：建议谨慎观望，关注美欧利差及地缘局势变化。

关键信息

国内经济数据

外国经济数据

下周重要经济指标及事件

重要新闻及事件

• 美国与伊朗冲突升级：美军持续对伊朗发动打击，伊朗则针对美军基地进行报复，双方围绕霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。
• 美联储政策表态：美联储主席沃什在国会首秀中强调对通胀“零容忍”，重申致力于实现价格稳定，但未明确表示将收紧货币政策。
• 国内经济结构转型：经济增速显著回落，内需与投资偏弱，但外需对GDP起到支撑作用，经济结构由重增长转向重质量。
• 我国运载火箭实现可控回收：长征十号乙运载火箭首次实现海上网系回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。
• 央行货币政策操作：本周央行净投放19015亿元，公开市场操作频率增加，流动性有所改善。

配置建议

• 股票市场：建议逢低做多，关注结构性机会，中小盘股表现弱于大盘蓝筹股。
• 债券市场：建议区间操作，利率预计延续震荡，中长期信贷疲软对债市形成底部支撑。
• 大宗商品市场：建议逢低做多，关注油价走势及地缘局势变化，黄金或与油价反向变化。
• 外汇市场：建议谨慎观望，美元维持高位震荡，欧元受美欧利差影响，日元低位震荡。

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