20260702-华泰期货-油脂日报_加拿大调增菜籽种植面积_油脂震荡运行_9页_2mb

油脂市场分析总结

核心内容概述

近期，加拿大宣布调增菜籽种植面积，引发市场对油脂供需格局的关注。同时，全球主要油脂价格出现震荡运行，市场对政策变化、供需预期及国际局势保持高度敏感。本报告综合分析了近期油脂价格走势、进口成本、产量及库存等数据，评估市场趋势并提供投资策略建议。

主要观点

• 油脂价格震荡：昨日三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）期货价格均出现小幅下跌，现货价格也呈现下行趋势，市场整体情绪偏谨慎。
• 加拿大菜籽种植面积增加：加拿大统计局数据显示，菜籽种植面积增加160万英亩，显示农户对菜籽的种植热情较高，可能对菜籽油供应产生积极影响。
• 进口成本波动：阿根廷豆油、巴西大豆等进口成本有所上升，而加拿大菜油价格保持稳定，可能影响油脂进口利润及市场供需。
• 马来西亚燃油补贴政策：马来西亚政府因能源价格高企，计划将2026年燃油补贴支出增加至400亿林吉特，可能对国内油脂消费及价格产生间接影响。
• 市场策略中性：基于当前供需平衡及政策不确定性，市场策略建议保持中性，警惕政策变化带来的风险。

关键信息

价格数据

进口成本与价格变化

• 阿根廷豆油：7月船期C&F价格下调13美元至1260美元/吨；9月船期C&F价格下调10美元至1220美元/吨。
• 加拿大菜油：7月船期C&F价格持平于1300美元/吨；9月船期C&F价格持平于1280美元/吨。
• 加拿大菜籽：7月船期C&F价格上涨3美元至594美元/吨；11月船期C&F价格下跌6美元至590美元/吨。
• 美湾大豆：8月船期C&F价格上涨3美元至523美元/吨。
• 美西大豆：8月船期C&F价格上涨2美元至518美元/吨。
• 巴西大豆：8月船期C&F价格上涨4美元至500美元/吨。
• 大豆升贴水：墨西哥湾、美国西岸、巴西港口分别维持280、269、219美分/蒲式耳，巴西港口有所上调。

马来西亚燃油补贴政策

• 2026年预算案中，燃油补贴预算从150亿林吉特增至400亿林吉特，增幅超过一倍。
• 3月和4月因伊朗战争，柴油及RON95运输燃料补贴支出激增至50亿林吉特/月。
• 政府表示将持续监测财政状况，以确保补贴可持续。

产量与库存

• 加拿大菜籽：种植面积增加，可能提升未来菜籽油供应。
• 印尼棕榈油出口与产量：出口数量及产量数据反映市场供需变化。
• 中国油脂产量与库存：压榨厂产量及库存数据对国内市场影响显著，需关注供需动态。

图表概览

• 图1-3：展示棕榈油、豆油、菜油的汇总均价及价格走势。
• 图4-6：显示三大交易所油脂主力合约收盘价及基差变化。
• 图7-9：反映不同油脂品种的基差情况。
• 图10-11：展示大豆油与菜籽油、棕榈油之间的价差。
• 图12-15：提供棕榈油不同船期的进口利润与对盘利润分析。
• 图16-19：涉及棕榈油出口、产量及单产数据。
• 图21-22：显示中国大豆油与菜籽油的压榨厂产量。
• 图23-29：涵盖成交量、提货数量及库存等市场动态数据。

风险提示

• 政策变化：燃油补贴政策、进口关税等可能影响油脂市场供需。
• 国际局势：地缘政治风险（如伊朗战争）可能对能源价格及油脂成本产生冲击。
• 天气与产量：主要产油国天气变化可能影响产量及供应预期。

投资者信息

• 研究员：
  • 邓绍瑞（F3047125, Z0015474）
  • 李馨（F03120775, Z0019724）
  • 白旭宇（F03114139, Z0023055）
  • 薛钧元（F03114096, Z0023045）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
• 联系方式：电话400-6280-888，网址www.htfc.com

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