20250925-华泰期货-新能源及有色金属日报_供需均有减弱预期_多晶硅盘面宽幅震荡_7页_1mb

新能源及有色金属日报 2025-09-25 总结

整体展望
报告指出，供需均有减弱预期，多晶硅和工业硅市场盘面宽幅震荡，主要受整体商品情绪、政策消息和资金情绪影响。

工业硅市场分析

• 价格与持仓：2025-09-24主力合约2511开于8950元/吨，收于9020元/吨，涨幅0.84%；持仓270931手，仓单49925手，环比减少38手。现货价格小幅上涨，如华东通氧553#硅在9400-9600元/吨，供给端总体稳定，需求端有机硅DMC报价10900-11200元/吨持稳，下游企业维持谨慎采购，需求未显著增加。
• 供应：SMM数据显示，9月18日全国工业硅社会库存54.3万吨，环比增加0.4万吨；潜在风险包括西北和西南新增产能投放。
• 策略：建议短期区间操作，逢低买入套保；关注政策退出消息，可能推动上涨。
• 风险：产能增量、开工变化、政策扰动、资金情绪和有机硅需求。

多晶硅市场分析

• 价格与库存：2025-09-24主力合约2511开于50300元/吨，收于51380元/吨，涨幅2.41%；现货N型料50-55元/千克，供应端产量环比降0.5%，库存20.40万吨环比降6.8%，硅片库存增加。东方希望新疆项目检修，预计提升品质但短期影响有限，政策预期未兑现。
• 消费端：硅片和电池片价格稳定，如N型硅片1.35元/片；需求端受经济不确定性和假期影响，采购偏谨慎。
• 策略：建议短期区间操作，需紧密跟踪政策落实；中长线逢低布局，但警惕价格下行传导。
• 风险：政策不确定性、资金情绪、行业自律对开工影响、期货上市对现货带动。

关键结论
市场整体呈现震荡态势，供应端部分库存增加，需求端趋谨慎，政策和宏观因素是主要驱动。参与者应注重风险管控，短期操作为主，政策动向对中长期影响显著。