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市场总览：

2025年8月11日，主要指数呈现震荡上行态势，上证指数上涨0.34%，沪深300上涨0.43%，科创50上涨0.59%，中证1000上涨1.55%，创业板指领涨，上涨达1.96%。恒生指数小幅上涨，涨幅为0.19%。行业板块中，电力设备、通信、计算机、电子、食品饮料表现活跃，涨幅居前分别为2.04%、1.95%、1.94%及1.76%。反之，银行、石油石化、煤炭、公用事业和交通运输表现落后，大多小幅下跌。

重要观点：

浙商证券策略团队提出当前A股正处于历史上首次“系统性‘慢’牛”阶段。此研判基于2005年股权分置改革后A股牛熊周期的复盘：前几轮主要为“系统性牛市”，上涨速度快且格局全面；而自2024年“924”行情起，确认市场底部，2025年4月起开启第五轮牛市，后被判断为“系统性慢牛”。

要点包括：宏观因素如风险偏好提高和低利率环境支持牛市；中国经济发展和独特优势是“慢牛”形成的基础。从市场表现看，驱动上证中枢上移的因素包括人民币汇率稳定和制度优化，同时指出未来上涨将呈现“上滚峰”特征，节奏和板块结构可能出现分化。

相比以往牛市，目前示弱“大金融+泛科技”为长期关注方向。具体配置建议：根据胜负率，考虑金融与科技龙头；按预期表现则关注低位的周期性行业及防御板块。

风险提示：

地缘政治局势变化、国内经济恢复进展低于预期均构成潜在冲击。此外，历史数据参考效果存在不确定性。报告仅供参考，实际投资需结合具体情况。