20180205-东方金诚-中国绿色债券发行数量持续高速增长_募投项目环境效益显著_18页_1mb

中国绿色债券市场发展总结

核心内容

中国绿色债券市场在2017年呈现出发行数量高速增长、发行规模趋稳、资金投向聚焦清洁能源和清洁交通、环境效益显著提升以及市场规范化程度不断提高的态势。

主要观点

1. 一级市场发展情况

• 发行数量翻倍增长：2017年境内“贴标”绿色债券累计发行114只，较2016年增长近一倍，达到2049.8亿元，成为全球第二大绿色债券发行国。
• 跨境发行稳步上升：境内主体在境外发行绿色债券10只，规模达66.9亿美元，同比增长71.5%，显示出中国绿色债券的国际影响力持续增强。
• 绿色金融债占主导地位：绿色金融债在发行数量和规模上占据首位，2017年发行数量44只，规模占比60.2%。发行主体由大型股份制银行向中小银行转变，城商行和农商行发行规模占比达53.0%。
• 非金融企业绿色债券增速显著：2017年非金融企业绿色债券发行规模达815.6亿元，同比增长72.7%。其中，绿色企业债发行数量为21只，规模为311.6亿元，是2016年的2.1倍。
• 发行地域持续扩大：2017年绿色债券发行地区包括24个省区，其中14个地区首次发行绿色债券，显示绿色债券市场逐步覆盖全国。

2. 募投项目资金投向

• 清洁能源和清洁交通领域占比高：绿色债券资金投向以清洁能源和清洁交通为主，分别占比33%和28%。
• 资金投向更加明确：2017年明确披露募投项目的绿色债券数量为65只，资金已投放943.7亿元，占绿色信用债券发行总额的49.5%。
• 环境效益显著提升：2017年绿色债券预计产生的环境效益远超2016年，如减排二氧化碳18084万吨/年，节约标准煤6992万吨/年，处理固体废弃物849万吨/年等。

3. 发行主体与信用等级

• 地方国有企业为主：2017年绿色债券发行主体中，地方国有企业占比达50%，中央国有企业占比26%。
• 信用等级较高：AAA级发行主体和债券占比分别为36.5%和42.3%，信用等级整体较高，但较2016年有所下降。
• 发行主体多元化趋势明显：随着政策支持和绿色理念推广，越来越多的中小企业和非金融企业参与绿色债券发行。

4. 第三方认证评估

• 采用第三方认证成为主流：89只绿色债券采用第三方绿色认证评估，占比达78.1%。
• “双认证”产品出现：如“农盈2017年第一期绿色信贷资产支持证券”为全国首单“双认证”绿色信贷资产证券化产品，提升了市场透明度和认可度。
• 监管逐步完善：2017年央行、证监会发布《绿色债券评估认证行为指引(暂行)》，进一步规范了绿色债券评估认证行为。

关键信息

• 绿色债券类型丰富：包括绿色金融债、绿色公司债、绿色企业债、绿色ABS、绿色ABN等，2017年绿色ABS和绿色ABN发行规模增长空间巨大。
• 绿色债券市场前景广阔：预计2018年绿色债券市场将继续保持健康增长，监管体系更加完善，发行主体和地域将更加广泛。
• 绿色债券支持绿色转型：绿色债券为传统企业绿色转型升级提供资金支持，推动经济绿色转型。
• 绿色债券助力“一带一路”：随着“一带一路”战略推进，绿色债券跨境发行将稳步增长，提升中国绿色债券的国际影响力。

未来展望

• 监管体系更加完善：绿色债券政策将趋于强化，未来可能成为强制性义务。
• 发行主体多元化：预计未来绿色金融债发行主体将向中小银行转移，非金融企业绿色债券发行主体将更加广泛。
• 绿色债券类型多样化：绿色短期融资券、绿色ABS、绿色ABN等新型绿色债券将逐步成为市场热点。
• 绿色债券国际化趋势增强：境内主体境外发行绿色债券将显著增加，同时境外主体境内发行绿色熊猫债也将有所增长，推动绿色债券市场与“一带一路”项目对接。

结论

中国绿色债券市场在政策支持和市场需求的双重驱动下，2017年实现了发行数量的快速增长，募投项目环境效益显著，市场逐步规范化。未来，随着监管体系的完善和绿色理念的推广，绿色债券市场有望持续健康发展，进一步支持绿色产业发展和经济绿色转型。